最近三天A股走势，让很多投资者感到市场又恢复到上佳状态。尤其是今天沪指突破去年“9·24”高点，让很多投资者对未来A股打开上升空间后的上涨趋势有了更加乐观的预期。

看来主力也有点迫不及待。在最近市场中，连续8天阳线，中途没有一根阴线，说明主力做多意愿非常坚决。在市场突破3674点压力后，会不会迎来又一次快速洗盘？在9·3阅兵前，A股还有没有继续上冲动能？今天我们就这些话题跟大家聊一聊。

【V型反转背后，中美做了篇“大文章”！】

今天上午市场表现还有些犹豫，午后尤其是尾市，市场居然出现V型反转。

从市场状态看，尾盘加仓一定是盘中出现利多消息，否则主力资金不会利用尾盘半个小时突然加仓买进。这个消息到底是什么？我猜可能有很重要的消息。

中美在关税问题上，居然做出了和解策略。和解不是说不收税，而是在8月12号到未来90天时间里，原定双方互相增加24%的关税，现在美国取消了，也就是说美国认为还要用90天时间跟中国友好磋商，而不要先给各自脖子套上枷锁。

我现在发现特朗普变得越来越可爱了，他原来是骨子里理性，但表现的非理性，用情绪化压制对手的方式来震慑不妥协的国家。

后来他发现中国对他非理性压制，可以理性面对。就是说压制无效情况下，特朗普现在表现更加柔性了，他的很多政治策略和贸易谈判举措变得更加柔性。

大家想想他为什么会让步？双边都取消了24%的关税，也没有就未来是否增加100%-300%关税继续发表言论。

实际上只有智商低的人才会害怕恐吓，但凡理性一点的人都会通过逻辑推理得出因果，知其因必知其果。高手过招从来都不会动太多情绪，只会多动脑筋。

特朗普现在非常理性，因为他不想在八九月间同时面对两个国际竞争对手，不想把这个局撕破，他怕力量失衡，因为8月15号他力邀普京到阿拉斯加进行俄乌问题和解。几次普京都表现比较犹豫和反复，因为在普京眼里，西方世界不单纯是美国，还有欧洲，虽然美国总统单方面邀请普京进行俄乌战争谈判，但却激怒了欧盟和北约。

所以欧盟和北约在这次谈判中，不但没有配合特朗普，相反充当了搅局者，他们甚至欢迎乌克兰加入欧盟，并且在俄乌战争上根本就没打算停战，还继续向乌克兰提供武器设备，这样一来特朗普这场阿拉斯加谈判压力山大，不是普京不想结束俄乌战争，而是特朗普和普京谈判，欧盟和乌克兰认为是单方面磋商，要谈判就要带上北约，带上乌克兰，要谈判大家就把敌我双方和代理人以及代理人背后的金主，都拉到谈判桌上，不能你们两个人私下谈，瓜分乌克兰，最后影响整个欧盟利益。

所以欧盟在8月15号谈判前就表现得非常不耐烦，准备搅局。特朗普的算盘8月15号还真就未必能打得叮当响。如果他和普京谈判不成功，又和中国关税战战打得狼烟四起，然后又得罪了欧盟和北约，他不是将自己陷入了十分被动的状态中了吗？所以他仔细想想，不能再对中国做进一步非理性要挟。

这位大佬终于在言辞上心嘴相合了，不是表面一套，心里一套，嘴上一套，背后一套，现在变得特别柔软、理性亲和。中美关系表现出前所未有的和解状态，我觉得这种状态何尝不是大国风范，中美之间就应该和气生财。当然也不知道他过两天会不会在俄乌问题没有谈成后，恼羞成怒，或者还有其他的什么变化。

总而言之，特朗普的策略随时随地都可能会发生千变万化，这个人不得了，他可以显现千张面孔，有千百种策略，所以当总统的人都不是凡人，他不是只有一个面孔，可能有多个面孔，天使和魔鬼都给予他一生。

因为中美还有90天的宽限期，而这90天是多么难能可贵。对于中国当下的经济，无论是实体还是虚拟经济，意味着我们和美国之间的贸易是正常化的，而美国和其他地区的贸易是不正常的。就这么短短的半个月时间，美国已向全球征税将近2万亿美元，搞得全球已经答应他妥协了，愿意给他交税的这些国家们感觉很懊恼，原本想看中美之间的笑话，现在自己却成了笑话了。

美国人不但没跟中国大打出手，相反毫不吝啬将割韭菜的镰刀伸向了西方世界盟友和其他地区的小国。

在这种情况下，印度本来是想跟特朗普抗衡的，因为给了50%的关税，因为购买俄罗斯石油，印度确实很难过，不买俄罗斯石油觉得自己亏了，俄罗斯也不高兴，但买俄罗斯石油，美国人又不高兴，而且要对其进行关税制裁。

所以看来没有独立自主精神，总依靠别人不能够内求的国家，就像印度总是被动挨打，要么左脸挨揍，要么右脸来一拳，他们现在要跟特朗普谈，你对中国都这么宽容大度，能不能对我也宽容一点？

50%的关税瞬间就会使两国贸易发生急速成本高企利润收缩而带来的降温。特朗普不管那些，他跟中国人说，你买我点大豆，总统是既要面子又很不要面子的人，为什么？做生意要面子能做吗？所以他跟中国说90天宽限期，你买我点大豆，尽管稀土价格高涨了60倍，但你买我点农产品，不能连农产品也不买。

我估计中国也会考虑，除了芯片半导体之外，咱们也得购买点农产品、大豆、玉米，飞机也可以考虑一下，其实中国人有没有非要买这些东西的必要性？原来有，但现在中国进口可替代产业链上，自我制造能力已经完全满足国内市场需求。但为什么还要买？就是两国交好，有来无往非礼也。

我觉得只要两国抱着和平交往心态，双方促进贸易，这种状态是非常良性的，但不知道能维持多久，90天后的命运还在等着我们。

特朗普这个人特别会打仗，他在战役过程中，现在也学会跟你打持久战，让你心总是提着，不能放开手脚，你稍微穿越了他的底线，他就可能猛踹一脚，让你极不舒服，但你又不肯妥协的情况下，双方是试探性进攻，然后又试探性妥协。

中美之间的贸易风云，其实只是为未来诸多，比如接下来全球可能会进入金融货币大战，甚至地缘热战在做试金石，我们完全不可能因为特朗普暂时亲和而放松警惕。

【突破前期高点，A股下一步意欲何为？】

8月15号，大家要高度关注市场。今日尾盘拉高以不排除明天惯性上冲，也就是说3674点打开上升空间后，主力明天有可能在今天3688点位置形成惯性上冲的拉抬做多态势。惯性上冲市场可就到3700点了，一旦到了3700点，我觉得大家应该小心一些。所以今天下午匆匆离场的人，可能会拍大腿说完了，明天开盘大涨，我卖早了，但明天如果开盘大涨，你要追进去又完了，有可能被套。

我估计市场3700点一旦被收复，就是9根阳线，现在是8根，9为大，是一个阶段性的。因为 A股不乏有11根阳线的情况，市场呈现极强状态。但我们最害怕的是市场冲到3700点，短期获利盘出现获利回吐。

明天是8月14号星期四，后天是8月15号，特朗普和普京的谈判是一天能够谈成还是两天？如果谈不成，会是什么状态？其实我们能感受到美俄之间也想修好，我估计特朗普和普京的合作伙伴关系，应该强于和中国的合作。

因为美国有利可图！俄乌战争是美国发动的代理人战争，停战美国也可以继续瓜分战争残骸。我觉得他们闭门谈判，一个最主要的意思是，咱两看看怎么在俄乌战场上闭门做一个瓜分方案，所以才激怒了北约、欧盟和乌克兰。

第二种是特朗普和普京先会谈，然后再邀欧盟、乌克兰谈，先小范围，然后再来一个圆桌会议。如果圆桌会议达成俄乌停战协议，这个事情我觉得就不是特别好玩了。因为特朗普着急让俄乌休战，言外之意他将集合更大力量，无论是财力、物力、人力专门来到亚洲市场。那个时候90天以后，再跟中国谈贸易关税，可就不是今天这副亲和的模样了。

那就是谈就按我的意思谈，不谈就按我的意思打。90天，今天是8月14号，9月14号、10月14号、11月14号，有些事情当你这样分析时，就能政治和经济，金融和市场做一个理性梳理。我觉得这90天对A股来讲，还真要抓紧时间，难得的空窗期，难得目前市场状态平和。

所以大家不要认为市场冲过3674点后就会有深幅回调。我倒觉得市场在冲上3700点快速洗盘后，你会发现最近市场强到什么程度，都不触碰30天均线，直接到20天均线后立刻起盘，底部承接力相当强劲，根本不给你犹豫时间。

众所周知，市场会在3674点下方蓄势，但是蓄势时间超过我们预期，跌三天立刻回暖，所以足以看出主力不想带更多人玩。这几天你越怀疑越是等它蓄势，继续震荡回调，继续找新买点，它越不给你机会。

从这8根阳线中我们能看出主力心态是比较着急的，所以一旦冲上3700点第8根阳线出来时，如果你追高，很可能来一个断头铡。我觉得上周开始抄底，这一周顺势跟涨，收益是相当不错的。

当然在3700点整数关口，市场可能还要做类似3600点的震荡，当然希望震荡周期不要太长，因为必定打开了上方空间，也就是说3674点这个地方筹码压制已经被卸载，继续上行没有太多压力。

前面还有一个是3731点，这是2021年2月形成高点。这个时间周期是比较长的，当然在这个位置上大家不要忘了箱体，也就是筹码在这个位置被套牢很多。

当然话说回来，经过2021年-2025年4年时间，虽然当时这个地方筹码峰比较集中，但时间消化了很多割肉盘，很多人也都割出去了，所以我觉得3731点这个位置上不会太沉重。

市场在3731点下方，也就是明天市场冲击3700点，然后上冲在3731点这个位置冲高回落可能性比较大，但压力不会太大，我们必须做好充分准备。

对于一些强势股，我们继续在调整中买进，因为我觉得90天时间给我们的A股市场，包括港股市场、美国本土市场，其实都带来了非常好的做多时间周期。

所以有人说明天我准备清仓，也有人说明天A股要见顶了。我觉得从目前状态看，主力不可能在这个地方功亏一篑，所以3700点上方大家要小心一些，但是A股目前的反弹我认为还不可能戛然而止，尤其是9.3阅兵即将到来，市场将会继续稳中有进。

上周六，我们在直播课上让大家重点关注军工，你会看到近段时间军工板块走势确实突出，像航天科技这只个股7天时间几乎走出5个涨停板，拉开了军工板块强势上涨的序幕。除了航天科技，像长城电工、长城军工等，也就是带长城两个字的股票，简直走的让你不忍心再去回看。

你看长城军工从15块钱现在已经涨到67块钱，而且就在最近一周时间，它从40块钱蹦到67块钱。

所以各位，我们上周推荐的军工股看来又中了市场大签了，好多投资者在军工概念股上，不知是不是勇猛操作了，这是非常难得的机会。

我说了9.3阅兵是中国建国以来，我认为最为隆重的一场阅兵式，将向世界展示中国强军强国的力量，所以市场必定要迎合。

而且这次我们除了向全球秀肌肉外，也是中国智能制造一次集体亮相，就是中国通过先进的智能化军事武器生产，向全球展示我们的智能制造先进水平。

所以整个军工板块我觉得还没走完，大家说这一周都已经走得这么急了，是不是下周热点会回转？我觉得越是临近9.3阅兵，军工板块中还有其他一些股票会轮动上涨。所以这个月我认为大家最应该做的就是军工热点。

对于接下来的市场走势，我们刚才说了，第一3700点这个位置，3731点下方会形成短暂震荡，但不影响盘中主流热点军工概念股上涨。

再有大家会发现这一波反弹行情从去年9.24到现在，整体是由快到慢。

上次9.24是非常急的一次冲击波行情，做多主力要试水，看看市场情绪，而这一波市场却在悄无声息中完成了一些板块的持续拉升，包括金融概念股。

今天你看，大盘股指上涨时，不是所有个股都在涨，而是有相当多个股在跌。谁在拉抬股指呢？还是金融，今天银行、券商联袂上涨，所以券商只要一涨就会带动市场人气。这一波A股在到达4000点前，大家要特别关注券商板块。

大家说你当时说更看好房地产，现在看房地产好像还没有太大动静，是不是我们赶紧调配一下，把房地产换成金融，我告诉大家不要这样，整个银行板块已经到了上涨乏力的周期了，而房地产板块却在底部跃跃欲试。

第一，最近不但北京、上海还有多个城市逐步放宽房地产限购政策，而且有些地产商居然把房价进行锁盘，什么原因？包括地产中介现在也配合地产商对房价进行高位锁盘，我们有理由预期下半年稳楼市举措将会阶段性促使房价形成触底反弹的走势。

第二，今年我们要特别关注美联储9月是否降息。特朗普希望美联储即刻降息，最好连续降息，把利率降到2%-3%，为此他不惜让鲍威尔离开美联储主席的位置，所以现在特朗普的意愿非常决绝。

原来大家认为，美国政府无力撼动美联储，现在看来特朗普似乎拥有政权，还拥有财权，他在协调美联储背后的犹太集团关系问题上，很有技巧，居然能让鲍威尔下课。所以如果美联储9月答应降息，意味着美国将会进入量化宽松状态。90天给特朗普很多准备时间，第一是90天内他可能会让俄乌战争停止，90天之内可能让美联储降息，可能会在太平洋上部署各种威慑型的军事武器，最后以高压方式跟中国谈关税问题。

所以90天后的市场我们先不去做更多考虑，但90天内的市场，我觉得大家要抓紧时间精准出击，在主力连续做多的板块上，必须把握这次难得的红利机会。

【9.3阅兵前，继续跟进军工股】

我觉得军工如果你没配置，那就太可惜了。你说配置的根本就没涨，没关系，龙头先涨，后边相应的一些军工概念股还会涨，因为这几年国家在国防预算开支方面，尤其是在军工智能化转型方面投入巨资。这次军工行情，我觉得在历次的军工板块崛起中，不是小打小闹的行情。所以9.3阅兵前，大家对军工板块热点可以继续挑选底部刚刚起涨的股票跟进。

另外我还要提醒大家，因为马上接近9月了，如果美联储提前宣布9月降息，全球市场会迎来一次报复性反弹机会。大家等美联储降息已经等的非常迫切了。美联储降息对美国财政来讲，是最大利好，把高额利息支出压力缓解了。在这种情况下，他就可以继续超发货币购买美债。同时，还可以促进美国稳定币市场形成快速发展，因为稳定币锚定美元，只要货币超发，稳定币市场规模也将被带动。

所以特朗普聪明的地方就在于解决美债问题时，把能想到的都想到了，他不是简单的政客，他用解决经济的办法来提振执政业绩，也就是说让美国强大，首先要表现在经济、数据、资本利得等方面都有不同变化。

他这几步棋下的好像是在跟大家打贸易战，实际上都是在做金融创新，为了他的金融创新，不惜跟美联储掰手腕，让美联储来配合他。所以他总统的位置保不保，要看他和美联储的关系好不好，表面上看他是在打压美联储，其实背后早已和美联储背后的集团家族利益掌门人做了充分沟通，为了利益大家牺牲一下鲍尔也未尝不可。

鲍尔是个忠实卫士，在特朗普面前感觉唯唯诺诺，特朗普有个特点，要干的事，干不成也要努力干。

这90天时间里，如果俄乌战争停战，美联储降息，这些都是影响A股的大事件。大家说美股已经见顶，很多人现在从美股逐步撤了，或全部撤出，但在特朗普看来，只要降息，美国股票市场还能顺利上涨，美国虚拟资产交易，稳定币一骑绝尘就被拉起来了。这一拉，美债对他来讲根本不算压力。

在他执政期间，通过种种经济运作手段，能起死回生、提振士气，他能重振美国经济雄风，能够将美国霸主地位继续维护下来。所以你怎么能小瞧这位80岁的政治家，他的所有决定都会对全球有牵一发而动全身的影响，尤其是中国。

我觉得中国最近在应对美联储和特朗普经济、政治策略时，做的也非常有理有节，这是中国人的特点。我可以硬刚，也可以有弹性，我跟你硬打，打不过就撤，但是你给我机会我也不会浪费，所以上一个90天奠定了反弹基础，这个90天促进了反弹高度。

这半年时间，是A股难得的平静期，虽然中途几次特朗普挥舞贸易大棒，但都没有将市场砸碎，在恐吓声和持续抵抗力量共振下，A股发挥了极大内生动力。这种潜能爆发让国人对市场有了信心，市场也有了做多声音和意愿。

我们除了关注军工、证券，对于房地产来讲，美联储一旦降息，各国政府也要跟随其同步降息，包括中国也要降。实际上各国也都要跟随美联储同步发行货币，所以目前中国持续通缩状态有望在未来被打破。中国应该从持续通缩进入适度通胀，只要有适度通胀，房价必涨，只要房价上涨，中国经济适度通胀就会到来。只要中国通胀数据有升无减，A股向上突破的动能就会可持续，这是我对全球市场的预判和对A股趋势的猜想。

所以我们在这个时候不能犹豫，总是进一步退两步。2025年中期，市场机会与你何干，一旦金融概念股在向上冲击4000点，完成历史使命，后边房地产将会大兵压境来捍卫A股的稳定。所以中国经济的护盘力量是比较优质的，是比较坚决的。中国经济热点切换是非常有序的。

一旦形成通胀，不单房子要涨，消费品价格也要涨，所以中国下半年在刺激消费方面给了很多政策，大消费概念要不要支撑股市一起上涨？这是毫无疑问的。如果金融、券商、银行退潮，房地产就会带领消费来支撑 A股上涨态势。

所以如果要在3700点地方做交接，就是金融开始且涨且退，房地产有可能接力在底部悄然崛起。而金融和地产是相生相克的一对冤家，它们在联袂做权重支撑，也在进行此起彼伏的市场更迭和交换，只要这两个板块守住底线，大盘就不会有太多风险，这样就会为我们挖掘更多优质题材留下时间和空间。

今天创业板和深成指涨的比较疯，尤其是创业板，很多创新科技股好像疯子一样，午后全面拉起来。整个创业板指上涨近4%，所以我觉得市场温度正在逐步升温，稍微给一点利好政策，资金就开始全面介入，散户资金入场速度比较快。

我们刚才说到军工还有创新药，大家不要忘记，未来中国生物科技概念将会蓬勃发展。我最近考察了很多生物科技公司，未来中国大健康可不是传统大健康，而是中医智能化产品，中草药科技提纯制剂已经在中国全面展开。

未来全球都会在美国引领下做创新药，而且现在特朗普说要把美国高药价打下来，所以未来在健康领域，无论中药\西药，只要你做的是创新药，这部分市场价值在股市中都会凸显出来。

近一段时间，我们跟大家讲消费除了房地产外，大家要特别关注创新医药、医疗、大健康板块的崛起。下半年像智能机器人、Ai芯片等前期科技概念股，我就不反复赘述了。

讲到这里我想跟大家说，2025年是中国经济重要的转折期，二十届四中全会10月将于北京召开，中国经济向何处去？这里肯定有喜有忧。但无论如何你会发现，中国经济的韧性会促使国家在经济转型中迎来巨大发展机遇。

【稳定币别漠视，很多大企业已进入实操】

刚才我提到美国稳定币、降息，美联储和美国政府达成的一致意见以后，你知道吗？中国也一样，中美竞争你会发现环环相扣，为了在竞争中取得优势，也会达成诸多协作。

最近稳定币有人看好，有人不看好，有人说稳定币根本就不稳定，但是我告你，现在你必须要关注中国稳定币，当然你说我更愿意看美国稳定币，美国稳定币很多都已涨上去了，全球稳定币你都得关注，就连复星集团的郭广昌，现在也也到香港想拿稳定币牌照。

所以稳定币我觉得未来无论是它的概念，还是实体，都将在新赛道中开出非常多的市场天窗，创造让你想象不到的利润收益。

全球稳定币是一种货币新的浪潮形式，这种货币管理创新能够给全球金融带来更多的活力，当然更会给中国数字人民币海外结算、贸易带来一次先机。无论A股还是港股，大家最近要关注稳定币相关概念股，美国当然想通过稳定币来继续保持霸主地位，但中国也想借机扩大贸易，而且在中国web3.0区块链稳定币交易平台上进行更加广泛的贸易链接和货币结算。

正因如此，最让美国人焦虑的是中国不但从制造业体系中快速崛起，未来如果在全球金融区块链虚拟资产世界中再崛起，美国人可就束手无策了。因为美国金融体系一直按照华尔街模式在控制全球，如果在稳定币市场，它的蛋糕被中国拿走一半，那是相当被动得，这种谈判岂止是贸易，将来会涉及非常多切割，如果在货币市场上被切割，那也就意味着在很多权益市场上都会遭到同此境遇，因为美国相当担心，中国稳定币比想象的发展速度要快。

国内四大行已经开始申请稳定币了，除了京东科技，又有很多国内互联网企业投资集团到香港申请稳定币，所以稳定币也在抓紧时间建立更加法制化、规范化的管理体系和管理方案。大家也应该从rwa计划的市场价值角度快速切入未来稳定币的市场平台。大家不要犹豫，就像买股票一样，稍微犹豫，第一口吃螃蟹的这个人就不是你了。

所以我在今年初，就介绍rwa平台的定义与发展机会，一直到今天我发现我还停留在介绍上，很多大企业已经开始动手操作了，已经到香港大干稳定币了。

众所周知，区块链是中本聪发明的，中本聪是一个人，一个组织还是一台机器不知道，但中字似乎让人想到中国，很多中国人回归本源，然后用智慧在创建一个新的世界，未来中国稳定币肯定要跟中国资产挂钩，全球统一挂钩的是黄金，中国稳定币要跟中国传统资产，古董、艺术品，大家说房地产行不行？也可以。

现在香港地区已提出，稳定币未来发行要跟中国黄金艺术品交易市场，甚至中医药市场，农产品交易市场，房地产市场挂钩。中国可发行的稳定币背书的总规模有几百万亿，甚至超千万亿人民币规模，迅速在区块链上形成一个上链交易模式。

所以我们说中国有5000年再遥远一点8000年的文明史，在数据化发展的今天，中国有强大的底层数据库和底层数据化资产，这是美国望尘莫及的，他们只有200年，他们在科技上在资本上是超强大的，知己知彼必须要认可对手的强大。

但我们在历史传承文化领域也独占鳌头，独具优势，所以中美未来博弈，我觉得双方都应更多考虑对方的优点和缺点，不必以卵击石，疯狂硬刚，世界需要太平，世界更需要和平。我们都希望中国的金融资本市场能在慢牛世界里缓缓前行，涨到10000点才好。

我们多么不希望看到亚洲地区有战争，有地缘政治危机，当然未来不是以个人意愿去发展的，我们也应做好抓住机遇，防范风险的准备。

(本文根据《一年一度瑞财经》演讲整理，作者张松（天瑞）系中方信富首席宏观策略分析师。)