十一长假来临前，我们最后跟投资人进行互动了，还剩下最后一个交易日，这是本周也是本月本季度非常重要的一个拐点。

我们即将面临着长假的关键时刻，但我依然不放心，要和大家要沟通和嘱咐一下。为什么？因为这个月以来，我一直看多A股可能出现的反弹行情。但十一之前我发现低估值蓝筹概念股上涨意愿并不十分坚决。

盘中因为没有携带股指上扬的权重股助力，单纯依靠一些小市值个股活跃市场，使得两地市场成交量始终不能有效放大，这会给大家一种误解，或者一种误会，觉得市场并没有像样的反弹行情，甚至大家本周会有一种自我否定，会觉得盲目看多是不是会带来较大损失。

刚刚建仓的一些股票迟迟不涨，又害怕十一后，市场可能出现大幅调整，一种莫名的恐惧感让很多散户投资者节前居然减仓了，甚至干脆清仓不做了，我感觉到非常担心和可惜。

今天我特地起了一个题目叫《节前播种，且看十月收成》。因为今年十一长假不同于往年。往年可能十一前市场会有所表现，十一后会慢慢冲高回落。但今年从7月24号开始，市场一直在进行多头政策蓄势、资金蓄势、筹码蓄势、情绪蓄势，甚至舆论也跟着一起蓄势。

最近除了证监会主席出席一些重要经济论坛，包括前央行行长也频繁活跃在各机构论坛中。这种局面在以往很少看到，也就是说为了维稳A股，从国务院到证监会到央行基本上全部进行有效配合。

尽管市场还没有出现放量大涨，但我们发现节前已有一部分个股迫不及待形成上涨。

【节前再发利好，多头蓄势】

上周三我们推出“一带一路”10只个股，其中华辰装备不到一周时间，大涨40%以上。像这种股票突然间在节前发动向上攻击行情，说明有些个股已经提前市场先走一步。主要原因是底部筹码收集时间太久了，从42块钱下跌，然后底部横向企稳，在20块钱附近迫不及待上涨。

大家可能会说华辰装备上涨不算什么，看看捷荣科技，也横了很久，突然间旱地拔葱上涨，股价从10块钱涨到47.83元。这只股票是借华为概念在进行炒作，在22天时间里涨幅400%，但它在上涨前，业绩已有被ST的可能性。像这样的股票突然间在游资带动下强势飙升，对于这样的个股我不做任何评价。

我们只能说在市场主力到来前，允许部分资金借题发挥，借势炒作，但如果借题材炒作的一些股票，我提醒投资人，第一，不要长久参与，更不要去做接盘侠。第二，虽然证监会已经连续出台监管措施，但依然对市场中一些游资炒作行为难以进行监管。

最近，关于市场违规操纵和违规减持，成为了很多股民茶余饭后的谈资。就说中国股市不是投资的市场，而是融资的市场。很多IPO上市企业，不是要和投资者共同进行价值投资，共同进行价值成长，而是圈钱就跑、违规减持。中国证监会也在减持问题上，最近颁布了减持新规。对于目前上市公司恶意炒高股价，然后违规减持的做法，将会予以纪律处分或行政处罚。

但新规出来后，我们发现并没有对恶意减持的行为明确规定作何种处罚，所以这才使得目前 A股依然有一些个股继续我行我素，形成逼空式上涨。

对于A股市场，我认为现在应该重新树立价值投资理念，A股市场要想真正做大做强、做优做久，就应该让它变成是一个可以进行长期投资的市场，要让投资人在A股市场上养成投资习惯，而不是投机和短线交易的习惯。

我们呼吁中国资本市场未来在重大制度性改革和法制建设方面要更加健全一些。尽管我们和华尔街不完全相同，但我们应该学优点摒弃他们的缺点。

我觉得监管力度和监管责任，现在在美股IPO发行和投资监管，是两条线路，不是由美国证监会来完成IPO发行，而是对上市之后的公司进行符合条件的监管，这样就会促使在美股一些上市公司违规操作被叫停，甚至是重罚。

说句实话，我们要想真正让散户投资者对 A股产生浓厚兴趣，确实应该有三公原则，在A股建立健全更多制度，甚至是法律约束，这样才会使得大家在3000点后的市场中有更加公平的获利机会和自主选择的投资机会。

当然我想这次可能国家将会把资本市场改革纳入到今后一个阶段非常重要的治理结构中。中美博弈，并不是真正要真刀真枪去较量。

最近大家会看到重返外交部的王毅部长在中美这一轮磋商中非常艰苦，还是取得了一定的成效，中美之间剑拔弩张的态势得到了缓解，而且美联储也宣布暂停加息，也就是9-10月按下了加息暂停键。

从外部环境来讲，我认为对目前的A股来讲是非常好的。一个政策平稳期和外部环境减压期已经出现了。九、十月市场转危为安，能够形成一个暖冬行情，这种可能性非常大。

再加上内部，国务院和外管局反复强调，当下要稳增长，稳就业、稳金融、稳经济，在外汇管制方面要控制超调风险，也就是说目前大家最担心的外汇市场的波动不会对A股甚至港股产生较大影响。现在来看，我估计中国外汇干预措施应该是比较强硬的。

过去的2年，美国加息11次，中国降息6次，中美之间明显在财政政策和货币政策方面完全相反，但其他发达国家和一些美、欧主要经济联盟，他们为了防止美元剪羊毛都在加息，只有中国是降息走势，我们降了6次，人民币汇率从6.7-7.37接近7.4，外汇市场波幅比较大，但并不意味着外汇市场没有能力平衡、遏制这种波动。

所以最近外汇管理局说，要防止超调风险，实际上信号已经非常明确，要防止汇率进一步下跌，这里有我们被动贬值的存在，因为美国加息，我们降息人民币一定是被动贬值。

另一方面，也说明我们在被动贬值中也有为促进外贸出口的考虑。现在面对四季度中国资本市场可能有一波呼之欲出的反弹行情，新任央行行长和外汇管理局一把手，在金融稳定问题上采取了高压政策。也就是说，不允许外汇市场再出现超调风险，那也就意味着到7.4、7.5可能也就剩下最后0.1-0.15个百分点了。从6.7~7.5这个空间可能是极限了。

今年有人说是不是要到8，还有人说会不会有崩的可能，我觉得眼下不存在风险，不但不存在风险，应该说7.5是外汇管理局给出的一个波动极限位置。

因为我记得人民币汇率破7时，一些专家称这次波动可能会到7.5，现在看来基本上接近这个位置了。当然在7.3时形成了一次大的反击，之后市场又在7.3这个位置几次动荡，但我认为7.3-7.5，是一个极限下跌区域。

从这个角度讲，我觉得外汇市场的稳定对A股企稳反弹是一个巨大支撑。也就是说9-10月美联储暂停加息后，我们的外汇市场压力也已减小，而这个时候不采取防守反击更待何时？

【投资者可以把目前市场看作二次探底】

我告诉大家，对于当下的市场不要失去信心，我们将近用了一个月的时间反复提示，行情要来了，机会要来了，2023年四季度是我们最近几年中非常难得的一次反弹浪，这个反弹浪实际上是排除了各种压力，各种不利因素，才能集大家之所能，开辟一个新的做多时间周期。

你在这个时候，如果对市场依然有各种怀疑，各种抱怨，甚至有非常强的恐惧感，我觉得完全没必要。这两天虽然我们建仓的一些中线大盘股并没有强势上涨，但大家不要担心，十一之后，我认为你会看到什么叫做强势市场。

面对目前的市场，还有投资人说现在想右侧建仓，我不是主力机构，我干不了主力机构干的事儿，市场一波动就心慌。

市场一调就想割肉出场，我告诉大家，你可以左侧建仓，但是我担心的是十一假期结束后，如果有开门红行情，你右侧建仓可能成本会过高。

8.28这天，已经有好多投资人感到开盘后一股强势做多的状态出现了，这一天一根高开阳线上来后，吃掉了很多阴线，一举就收复了年线和半年线。

所以如果十一之后重演8.28的行情，意味着平台迅速被吞没，市场有可能一步到位，收回多条长期趋势线。

8.28这天，主力一个强拉遭到了市场的做空力量打压，反手要给压下来了，我觉得这根阴线是刻意打压，如果不是刻意打压，这根阴线真是A股一个耻辱的阴线，因为主力和政策联合做多，却被做空力量给压住了，这难道不是一种耻辱吗？

如果我们把这根阴线作为刻意打压或试盘线来看待，有理由相信市场在这根阴线出现后，一直到今天将近一个月的时间，市场在做楔形整理，我们要是做一个技术图形看，会发现这是一个楔形整理末端，末端意味着什么？意味着市场有可能在此基础上形成更猛烈的拉升。

大家可以把目前市场看作二次探底，也可以作为楔形整理后亟待突破的技术走势。所以如果十一后，市场出现势如破竹的上涨行情，我相信踏空的投资人一定会感觉到不敢进场。

说句心里话，你一定不敢进场，一根阳线出来后你在等市场回调，如果再来一根阳线，你基本上就会错失这次抄底机会，也许你的建仓成本比其他人高出20%，甚至更多。到时候你的心就不是像现在这样，你现在会觉得撤出市场，好好过节，但如果节后市场出现开门红行情，你一定坐立不安，甚至后悔不已。

所以A股不是说没有做多机会，也不是市场不给赚钱机会，而是大家往往在该恐惧时，选择了平静，在该平静时选择了恐惧，该贪婪时你恐惧，该恐惧的时你却贪婪，这样的话我觉得你的思维惯性会使得你在市场中永远去充当被收割的筹码，没有办法跟主力同步成为博弈专家。

明天是长假前最后一个交易日，如果你对于当下市场还没有明确的做多意识，今天我必须要再次推动你，让你在这个位置大胆建仓。

实际上很多投资人面对A股存在的违规减持、恶意操纵都伤透了心了。舆论对我们的持股信心干扰不是没有，现在自媒体时代，舆论会形成两边倒，有的人会在自媒体中大肆看好A股，唱多A股，但也有些人把A股的一些乱象深挖出来，产生一些不信任，甚至对A股有一些制度性批判，所以舆论在两边倒的过程当中，看你怎么去选择。

我认为无论好还是坏，其实你都要认真分析。我认为舆论本身并不能代表你自己的决策，舆论本身也不能代表市场未来趋势，与其你相信舆论，不如相信政策。因为在中国没有一次政策主导的做多行情失败，尽管在市场最低迷时，舆论会出现极端性的两边倒，看多的就非常大胆的看多，看空的极度悲观甚至谩骂，这样的声音可能会越来越多，但我觉得我们必须要相信政策。

另外就是相信市场做多的量，以往有很多专家提示大家，市场到底有没有机会看能不能放量，只要量放出来了，市场就有做多机会，我认为对于目前市场来讲，量已不是重要问题，为什么？

现在市场很多是量化交易，量可以瞬间放大，也可以瞬间缩小，一根长阳并不能说明问题，真正说明问题的是在政策推动下，A股中一些具有核心价值的上市公司是否已经止跌企稳？如果这些公司确实出现明显的筑底现象，甚至跌无可跌的情况下，这个时候是选择左侧建仓的最佳时机，所以很多股票真正吃了一肚子筹码时，他就不再留情面了。像华晨装备在一周时间里就涨了40%，我上周说过，不要期盼着手中的股票涨100%，在A股市场真正出现底部时，很多机构做了融资和杠杆，如果他们1:2配资来做杠杆，实际上股价涨30%，就已经获利100%了。像华晨装备这样的股票，一周时间上涨40%，说明人家已经完成建仓后的拉升目标。

【注意低估值资产修复行情中这个“新概念”】

在量化交易时代，量能重不重要不是我们判断市场牛熊的绝对要素。现在中国主力军团正在底部连续收集筹码，而且部分外资也进驻香港地区，因为美联储暂停加息，所以美股、欧洲股市最近都出现大跌，但A股没有同步下跌，最近两天表现比较稳定，什么原因？如果市场真的是出现下跌，我认为也是刻意杀跌，没有任何值得担心和惧怕的。相反在利空因素被逐一扫平时，大家在这个位置上更应该做挑选合适的标的，大胆买进去，等待节后大涨。

把你看好的股票做中线布局，做波段性投资，完全没有风险。最近几年，我很少在A股做这样的大胆预言，因为中国经历了三年疫情，市场有相当多不确定性存在，涨跌让我们对于市场产生了非常多的投资性恐惧。但三年疫情结束后，我认为A股应该有一次休养生息的恢复性上涨行情。

最近一个月我反复说，A股机会到来了，中国低估值资产修复行情即将到来，我们不能在这个时候轻易放弃，8月份中国规模以上工业利润出现了强劲拉升，6月份是-6.7%，到8月份居然上涨幅度达到17.2%，这个数字出乎想象，因为看了上半年经济数据，包括CPI还有其他的一些工业指数和用电量，我感觉到三季度经济增长潜能十分堪忧。但今天发布的8月规模以上工业生产利润居然同比增长17.2%，这个数字非常说明问题。说明中国高端装备，还有民族工业产业正在经历着一次较大的触底反弹。在触底反弹中，实际上上半年国家所发行的M2货币已经对部分企业产生了影响。

上半年，我认为国家对于企业贷款和资金投放力度非常大，才导致很多企业开工速度和生产状态恢复状况非常惊人。在国资方面，经过三年国资深化改革后，很多企业已经开始全面数字化转型。在节前以华为为核心的上市公司形成了轮番上涨，现在告诉我们中国传统工业化企业已经开始进行了数字化转型。

所以任正非在最近一次公开讲话中提出，中国正在进入第四次工业革命，中国规模以上工业企业的快速复苏，这是一个很好的标志，说明这些企业在奋力转型，而且转型道路上有较大成功希望。

我们最近发现 A股出现了一个新概念——新型工业化，这个概念最近炒作如火如荼。

今晚在我们结束公开课后，我会跟私教课学员一起来了解一下什么叫新型工业化，在接下来的时间里，新型工业化会给A股上市公司带来什么影响？

现在好多企业股价开始快速上涨，在上涨过程中，它们主要的投资机会，其实就是在中国进行信息化转型中，在第四次工业化革命到来之际，获得了更多技术支持，资金支持，中国国内现代化生产体系将会以高质量向前发展。

新型工业化实际上是发展经济学概念，指的是知识经济形态下的工业化，增长方式是知识运营，知识化、信息化、全球化，生态化是本质特征，新型工业化也是现代化的必由之路，大家知道新型工业化概念，就知道我们接下来再去选择这一波上涨行情时，应该选择哪些投资标的？既然华为已经唱响了第四次工业革命的序曲，未来我相信中国资本市场将会在加速转型中，迎来很多新型工业化企业快速的价值成长机会。

所以在接下来选择股票时，不再简单按照传统逻辑给大家进行标的筛选，而是真正的沿着新型工业化体系，选择具备可持续性发展的有真正的价值的股票。

在第四次工业化革命浪潮到来之际，A股分化是剧烈的。别看今天创业板股票强劲反弹，在新能源和医药带领下，创业板股指大涨了1%，但我认为创业板接下来的分化是在所难免的。

在第四次工业革命到来之际，一些国有的具有较大的知识赋能和资金参与的企业，或者转型后具有信息化发展优势，具有巨大发展潜力的一些企业，将会成为市场新贵。

我们为什么在上周三推了10只这样的股票，事实证明这些股票一旦上涨，它们才是真正值得大家去拥有的股票。

好多投资人感觉市场机会要来了，但不知道选什么股票，因为害怕伸手被套。在这里我告诉大家，行情在节前就已经展开了，华为点火围绕华为产业链的数字经济概念，包括一些基础设施建设的股票，已经走在上升路途上。接下来我们继续加大力度，对一带一路建设的股票，进行底部筹码收集。尤其是对高端装备制造、智能制造、人工智能这些优质企业进行大规模检查。

华为产业链的企业大部分都在科创板，这次A股市场在科创板迎来做市商制度，A股上涨，科创板中一些好企业可能会是强者恒强，当然科创板中的企业股价已经非常高了，因为它有做市商制度，所以有些企业可能会乘胜追击，股价超出想象。对于这些股票，散户投资者如果无法参与，建议关注科创50ETF基金和科创50指数，它们的上涨可能让你大开眼界，因为科创板做市商制度必将会引发这个板块爆发。

【中字头回购股份背后有“故事”】

最近，科创板的股票快要涨疯了，很多个股的股价可能要重回百元之上。

作为普通散户，你可能没有实力参与科创板炒作，怎么办？我认为科创板很多股票都已底部蓄势待发，抓紧时间买科创板 Etf基金和科创板50指数，这个是解决当下参与科创板的最好办法。

另外大家对于加大内循环后，一些优质龙头企业也要予以高度关注。在上一次讲课中，我让大家关注上证50和沪深300指数，现在来看上证50在节前好像风平浪静，但是上证50在节后可能会孕育着比较大的拉升，为什么？

因为今天我看到一则消息，中国电建开始进行大规模股份回购，我不知道这个消息是不是准确，如果是准确，我认为中字头开始回购，实际上是平准基金进场的标志，而且动用了大概1万亿平准基金进场，对于中字头股票进行大规模的回购。

这说明如果平准基金要进行回购，各位可想而知，类似这样中字头股票，如果在平准基金作用下，形成对股指的强势拉升，你要相信3000点这个位置是要被踩在脚下了。

如果你资金量比较大，现在应该参与中字头、一带一路、中特估概念股。在这个位置上我认为已经没有下跌空间了，所以今天股价基本上跳空高开，出现放量上涨。

什么原因？平准基金进场了，所以一个是科创板是我们在第四次工业化革命到来之际，民族工业和高端装备制造业，包括创新科技成长企业，我觉得他们是主战场，然后就是在三年国资改革结束后，具有中特估概念上证50是主力资金扫货的重点区域，你把上证50股票全部看一下，一定要敢于去买。

我想这两个市场热点将会在十一后全面上涨，大家说你前期说的金融和地产到底能不能涨？最近，房地产和金融比较热闹，我说的热闹是什么？

因为房子限购和限贷政策放开，很多人向银行贷款了，首套房和二套房贷款，现在国家大开闸门，比如今天我看宁波银行一个信贷案例，就是说如果你有房产做抵押，200万的房产可以贷160万，按照8折贷款，而且三年贷款利息是2.9，你想想这样的条件放出来意味着什么？

意味着房地产市场有可能在四季度和股价同时上涨，十一之前大家还没有看出买房热情，但我已经感受到有个别地区已经蠢蠢欲动，因为银行信贷格外宽松，宽松到最近10年来很少看到，也就是说二套房房贷抵押超出想象。

如果有可能，大家去银行打听一下，好多人说我没有钱买房，但我觉得这样一次市场机会，是中国房市和股市已经双双触底，而且会带来历史性的一次上涨机会，你只要不抱着炒房目的买房，我觉得这可是一个千载难逢的机会。

我认为未来中国资产再分配和大转移，一个关键转折点就在2023年底，在座的各位就在2023年底，你如果在股市上提早布局迎接行情，就会从穷人变成富人，起码会从中低产阶级变成中产阶级。因为富人都走了，我说句不好听的话，三年疫情结束，国家一度放开后，各大城市尤其是北京、上海、广东一带的移民浪潮，使得很多富人卷钱都跑掉了。

现在恰恰是中产阶级这个层面的人群开始发展壮大的关键期，他们靠什么发展壮大，就靠自己的金融资本运作能力。你把钱都放在银行里，我告诉你还是穷人，如果你这个时候敢于贷款买房，敢于融资做股票那就赚了，大家说你胆子太大了。

如果你房子比较多，现在卖不出去，价格又比较低怎么办？把房子拿去抵押，做70%贷款，因为宁波这次放贷口子太大了，其他城市能不能放出来，大家自己去问，反正最近我一天能接到很多银行的放贷电话，说明什么？

说明今年很多银行提前一个季度完成储蓄任务，但却完不成信贷任务，现在剩最后一个季度，银行都疯掉了，能放的款都往外放，不但给企业放还要给个人放，所以贷款条件异常优越。你不利用这个时间完成家庭资产一次登顶动作，我认为是错过了千载难逢的好时机。

所以未来中产阶级规模要进一步扩大，顶尖的富人慢慢退出市场，也就是我们所说的收入比较少的中产阶级以下的人，现在翻身时机已经到了，我刚才跟大家说房地产、股票市场就是你们翻身的机会，在这种情况下，预期性房地产股票和银行概念股能不能上涨，我觉得上涨可能性比较大。

当然这些股票你要在上证50和沪深300中去挑选龙头。

至于券商不用说，如果一波行情来了，券商概念股会催生出很多优质上市公司，因为券商是最获益的，所以金融中我看好券商，另外房地产我确实看好国有房地产企业，尤其是土地资源比较多，对民营地产商形成模兼并重组的国有房地产商。

今天好多人问我，节前是不是要把我手上的金融和地产股放一放，我不要了，拿不住了，想换数字经济股，我说你千万别放。

数字经济股，它是这一波行情上涨之前的导火索，是火炬手，先点火，但真正大行情，一定会看到金融和地产联袂上涨，托举市场。

然后我刚才说的涉及到第四次工业化革命的工业企业，高端装备制造行随后会跟上，这一波行情来的是比较凶猛。大浪没有来前，我们一直让大家时刻准备着，但现在居然还有下车逃跑跳车的，奋不顾身的跳下去了，这下可安稳了。今天在十一之前剩下最后一个交易日时，我告诉大家，你这个时候要认清形势。

三年疫情后，全世界都发生着变化，东西方之间的变化百年未有，甚至千年不遇，你不要按照传统思维觉得你就是一个普通投资人，不是这样面对这场大的变局。

我还是那句话请你记住，西方不亮，东方亮；世界激荡，作为东方人，我们必须要自豪而骄傲的把握这样一次转型机会，让自己成为东方沃土的成功者。有一点自信，你自信，我自信，大家都自信，我觉得这个国家一定能成为东方世界一颗耀眼的明珠。

(本文根据《一年一度瑞财经》演讲整理，作者张松（天瑞）系中方信富首席宏观策略分析师。)