环旭电子上市受热捧有望提升市场对苹果产业链中相关概念股的估值水平，处在苹果概念股中一些细分行业的龙头更值得投资者挖掘。

“苹果概念”新丁受欢迎

　　拥有全球排名前二十的电子制造服务商身份，环旭电子一上市便得到资金的热烈追捧。作为A股苹果概念股中的“新人”，其产品进入苹果供应链被市场广泛看好。加之公司上市时间巧遇苹果概念股整体走强，环旭电子上市首日最高涨幅接近六成，截止收盘仍有53.03%的涨幅，全日换手率也高达93.78%，资金抢入迹象明显。

　　据悉，环旭电子是首家在A股上市的台资电子制造服务商，亦为全球最大封测厂商日月光旗下从事电子制造服务的核心企业，2010年全球排名第18位(按规模计)。公司以资讯、通讯、消费电子及汽车电子等高端电子产品ODM、JDM、EMS为主，与许多国际电子产品品牌商，如苹果、友达光电、联想、英特尔、IBM等，建立了长期稳定的供应链合作关系。

　　与很多首日表现积极其后便偃旗息鼓的新股不同，环旭电子昨日小幅低开后继续走强，在开市不足15分钟内，股价便被多头封于涨停板上，盘中股价震荡打开涨停不久后再度封死涨停。

　　对概念股的追捧，向来都是游资的专利，环旭电子也不例外。2月20日环旭电子登上上交所龙虎榜，当日大额买入的均为游资席位。其中齐鲁证券两家营业部分别占据买入榜第一、二位，做多意愿强烈。此外，成都本地游资携手买入尤其抢眼。公开信息显示，国金证券成都蜀源路、银河证券成都双林路、华泰证券成都南一环路三家营业部分别买入1479万元、1363万元和1313万元，合计买入金额达到4155万元，折合约360余万股。结合环旭电子流通股本情况来看，仅上市首日成都本地游资便已抢购该股超过4%的流通股份。

　　后期将被给予更高溢价

　　作为苹果供应链中的一员，环旭电子在苹果概念股走强背景下获得资金关注并不在意料之外。从营业收入规模来看，环旭电子2010年全球电子制造服务商中排名第18。与自身规模相比，市场更关注的是环旭电子进入苹果产业链后的发展前景。

　　虽然公司基本面优异，但从券商给出的合理股价来看，环旭电子不仅已经反映了市场良好预期，而且已开始有明显高估。

　　申银万国证券认为，环旭电子的产品技术和生产管理能力得到充分认可。此外，顺应移动电子产品轻薄化趋势的无线通讯模组与固态硬盘是公司增长两大动力。而公司通过募集资金项目推动无线通讯模组产能扩张，配合现有客户的订单增长和公司持续的客户开拓，成为公司重要的增长动力。

　　而国内另一家实力券商海通证券则更谨慎。海通证券指出，环旭电子是全球排名前二十强的专业电子设计制造及服务商，通过对应终端产品体现出产品价值。公司有较高的电子行业景气跟踪价值和一定配置价值。海通证券在合理股价上更为保守，认为环旭电子的合理价值区间为7.80元-8.25元。

　　截止昨日收盘环旭电子收报12.79元，这已明显高于券商给予的合理股价。对此，一位曾发布环旭电子新股研究报告的分析师对记者表示，“由于是新股申购，研究报告给予的对应市盈率都会相对较低。从目前来看，各大券商给予的市盈率主要集中在20倍以下，估值明显过于保守。其实考虑到公司的行业地位以及未来增长潜力，可以给予更高的溢价。”该分析师预计在随后的正式研究报告中，各大券商将明显提高环旭电子合理估值区间。由此处在苹果产业链中的公司有望得到更高的估值，从而上升空间也有望被打开。

　　细分行业龙头期望更高

　　环旭电子上市受热捧有望提升市场对苹果产业链中的相关概念股的估值水平，从环旭电子可比公司看，仅长城开发在营收规模上超过环旭电子。此外，歌尔声学、卓翼科技、长盈精密、欣旺达等可比公司估值均在20倍上下。

　　“作为前景看好的苹果概念股，20倍左右的估值已明显过于保守。”某券商电子元器件行业分析师对记者表示，“苹果概念股中做被投资者熟知的便是触摸屏概念股，但此概念已被市场反复炒作，空间也不会太大。从环旭电子上市受关注来看，处在苹果概念股中一些细分行业的龙头更值得投资者挖掘。此外，除了早先被市场肯定的苹果概念股外，今年1月苹果公司公布的供应商名单中也不乏多家A股公司身影。其中安洁科技、比亚迪榜上有名，歌尔声学、立讯精密两家上市企业也被普遍认为是苹果的供应商。此外，收购苹果公司的供应商的金利科技也因此业绩得到增厚。”

　　记者注意到，近日披露年报业绩增长超过九成的歌尔声学被业内普遍看好。中金公司分析师赵晓光在最新报告中指出，消费电子行业进入技术创新触发换机需求的时代。从产品上，ultrabook和智能电视将复制智能手机的创新路径，预计2012年三季度开始iPhone5、iTV、PS4和智能电视密集发布，歌尔声学将是重要参与者。而作为A股唯一切入全球消费电子巨头技术创新阵营的厂商及我们最看好的电子龙头，持续高成长的歌尔声学应享受估值溢价。苹果、三星和索尼的技术创新带来的优异产品体验是公司价值提升的因素。

　　此外，从边缘走到前台，金利科技由于收购苹果公司的供应商——宇瀚光电再次受到市场关注。据悉，宇瀚光电是苹果公司的Macbook系列产品和Mac Desktop产品铭板的主要供应商之一，是苹果公司iPad铭板两家主要的供应商之一，直接销售对象为苹果公司的外壳生产厂商及组装厂。

　　此前一周，在国务院召开的座谈会上，国务院总理温家宝说，推进垄断行业改革是经济体制改革的重要任务。与此相适应，是要促进民间资本进入金融、能源、交通和社会事业等领域，这不仅能缓解经济发展的困难，而且能够推进整个事业的发展。“新36条”没有落实，民间资本进入就遇到玻璃门、弹簧门。他强调，今年上半年一定要把实施细则制订出来。

　　记者了解到，“新36条”即将满两周年，但许多相关职能部门的实施细则仍未出台。如电信、金融、电力等行业依然很难看到民间资本进入的身影。

　　据了解，国务院有关部门前阶段对民间投资的困难和障碍进行了专门调研，归纳出阻碍民间投资发展的四个方面的问题。一是行业准入存在不少障碍。特别是在一些传统垄断行业和领域，仍然存在着制约民间投资进入的“玻璃门”或“弹簧门”问题。二是融资难问题未得到根本解决，在国际金融危机影响下，银行信贷更多投向大项目和大企业，中小企业融资难问题更显突出。三是民间投资的能力和水平有待提高。民营企业的投资转型升级步伐需要加快、创新能力有待提高，民间投资的管理水平有待整体提升。四是民间投资的政策环境需要不断改进，服务体系有待进一步健全和完善。

　　“当经济处于下行周期，如果政府能够大力放宽民营企业进入金融、医疗、服务业的准入标准，能够真实有效地为中小企业减税，对中国经济长期发展将是一个极大利好。”国务院发展研究中心副主任卢中原表示。

　　国家发改委负责人表示，国务院要求45个部门的实施细则今年上半年出台，但制定工作的总体进展情况不理想，一些重点行业领域的落实工作亟待加强，社会各界尤其是民营企业对此高度关注。各有关部门要按照国务院要求的完成时限，制定工作计划、倒排时间表，确保按时完成任务。要进一步加强督查并做好舆论宣传工作，有关部门出台的实施细则要在第一时间向社会公布。

　　《经济参考报》记者20日从商务部获悉，2012年全国进出口工作会议于20日至21日在江西南昌召开。尤为引起业内关注的是，此次会议将研究出台稳定出口的相关政策措施。在最近的两周内，商务部已经多次表示正会同有关部门研究稳定外贸增长的政策措施，并强调外贸政策保持稳定。

　　判研今年的外贸形势，业内普遍认为未来形势依然严峻，进出口短期内仍难改增速回落态势。在这样的形势下，业内分析，多举措稳出口已经成为当前外贸领域的首要目标，近期陆续会有稳出口的政策措施出台。

　　会议 进出口工作会研究稳定外贸增长措施

　　《经济参考报》记者20日从商务部获悉，此次会议将在总结2011年我国外贸工作的基础上，深入分析外贸发展面临的国内外形势，并研究部署2012年外贸工作。

　　而尤为引起业内关注的是，此次会议将研究出台稳定出口的相关政策措施。在最近的两周内，商务部已经连续多次表示正会同有关部门研究稳定外贸增长的政策措施，并强调外贸政策保持稳定。“(外贸政策)如果要做调整，也应当是鼓励性的多于限制性的”，商务部部长陈德铭日前在安徽调研外贸形势时强调。

　　商务部副部长兼国际贸易谈判副代表钟山在20日会议上表示，2012年商务部将重点做好完善政策、优化环境、调整结构三项工作。他并称，“要保持外贸政策稳定性，加快出台有关政策措施”。

　　商务部新闻发言人沈丹阳曾在16日的例行发布会上说，“谈到进出口‘双降’及不稳定因素增加，大家会关注商务部最近是否在研究采取一些政策措施，特别是稳出口措施。回答是肯定的。”他并表示，“目前，我们正会同有关部门研究保持外贸稳定增长的具体的政策措施，从缓解企业的资金压力、减轻企业的负担、帮助企业应对贸易摩擦、完善出口信用风险保障机制以及提高贸易便利化水平等多个方面，支持企业渡过难关。”

　　除了上述措施之外，陈德铭此前还提到将“保持汇率基本稳定”，“加大财税政策支持力度”，“将更加注重支持中小微企业加快发展”。

　　一位业内人士对分析指出，2011年底的中央工作会议提出了将明年经济工作重点放在稳增长上。尽管稳增长的主攻方向是扩大内需，但出口仍然是经济增长不可或缺的重要驱动力。商务部近期连续多次强调稳出口，这显示出作为外贸主管部门其对当前出口形势的担忧。

　　海关数据显示，从2011年9月开始，我国出口增速出现了逐月递减，今年1月我国出口还出现了自2009年12月以来的首次负增长。

　　上述业内人士还表示，作为国家宏观经济的一部分，外贸政策涉及商务部、发改委、海关总署、财政部等多个相关部门，在此次全国进出口工作会议上，多相关部门以及业内人士的共同研究，将推动相关措施尽快出台。

　　形势 增长跌近谷底 未来仍不乐观

　　判研今年的外贸形势，业内普遍认为目前外贸增长跌近“谷底”，未来形势依然严峻，进出口短期内仍难改增速回落态势。

　　钟山在进出口工作会上坦言，2012年外贸形势更加严峻复杂，任务更加繁重艰巨，做好外贸工作更具挑战性。突出表现在：国际经济形势总体上仍将十分复杂严峻，复苏的不稳定性不确定性上升；国内经济发展中不平衡、不协调、不可持续的矛盾和问题仍很突出；市场需求不振、国际竞争加剧、国际贸易环境趋紧等因素，对我国外贸稳增长、调结构、促平衡形成新的挑战。

　　“1月进口、出口同时下降，这是多年来没有过的情况。”商务部新闻发言人沈丹阳表示，这主要是受到元旦和春节长假的假日效应影响，也与当前外贸发展的内外环境趋紧特别是国外需求下降有关。关于一季度外贸形势，由于世界经济下行压力加大，进出口面临的外部环境趋紧，总体看形势仍然比较严峻。

　　他表示，“外贸形势确实不容乐观，但我们不能仅凭这一个月的数据断定所谓的转折点已经到来，或者全年外贸增长将会出现持续下降趋势。”

　　社科院世界经济与政治研究所国际贸易研究室主任宋泓对《经济参考报》记者表示，从去年9月份开始，我国出口增速就一直下降，到今年1月还出现了负增长。值得注意的是，即使剔除春节因素影响，1月份的出口依然延续增速下降的态势。

　　宋泓表示，目前国际经济形势尤其是欧债危机依然存在不确定性，再加上欧洲将在3至4月进入偿债高峰，预计出口在今年一、二季度仍会持续动荡，并且有可能还会出现下降。从国内来看，随着通胀压力的减弱，此前紧缩的政策有所调整，这会使内需逐渐稳定下来，对进口产生正向刺激作用。

　　交通银行金融研究中心研究员陆志明表示，预计2月份进出口同比增速会有明显回升，但这主要还是由于往年春节长假在2月导致基期较低的原因，短期贸易增速的大落大起并不意味着我们未来的外贸形势趋于乐观。事实上，由于2012年国内外经济增速趋于下滑，发达国家问题不断，新兴市场增速下滑，我国外贸环境仍不容乐观。总体来看，未来一段时间中国外部出口环境仍非常严峻。

　　商务部研究院研究员李健在接受《经济参考报》记者采访时表示，单从1月的数据还很难判研全年的外贸形势走向，还需要进一步观察2月我国外贸的表现。李健表示，目前来看，欧债危机基本上属于可控范围，不是在恶化而是在缓解，3至4月应该不会集中爆发。美国和日本的经济也出现逐渐回暖迹象，世界经济下行的风险总体在减轻，外部需求会逐渐好转。国内成本压力也随着政策的调整有所减缓，对进口利好。总体来说，进口和出口在2月会恢复正增长，之后应该都会保持增长态势，但增速可能仍将继续回落。

　　目标 多举措稳出口

　　业内人士表示，目前来看，多举措稳出口已经成为当前外贸领域的首要目标，近期会有维稳出口增长的政策措施陆续出台。

　　李健表示，从温家宝总理在广东的座谈，到商务部陈德铭部长在安徽的调研以及商务部的一系列表态可以看出，稳定出口的政策主要集中在融资支持、出口保险、贸易便利化等几个方面。对于外贸企业来说，这无疑释放了“信心”。

　　宋泓表示，当前采取一些稳定出口的政策措施，帮助外贸企业渡过难关，与出口导向经济转型的大方向并不矛盾。因为国际金融危机爆发之后，我国的外贸企业已经在困境中经过了一轮“洗礼”，可以说现在留下来的都是具有竞争力的企业，这些企业目前面临困境主要也是因为国内货币紧缩带来的资金压力。

　　他说，不惜让企业倒闭而追求“倒逼转型”的剧烈手段并不可取。只有帮助企业先度过眼前的难关，企业才能更好地继续转型升级。在这样的情况下，应该采取一些诸如支持中小企业融资、保持汇率基本稳定、保持出口退税稳定、适当的税收减免等措施。

　　商务部研究院院长霍建国表示，现在我国外贸正处在调整过渡阶段，我们注意到中国出口商品的售价在上升，外贸结构也有一些优化倾向，中间还夹杂着产业结构从东部沿海逐步向中西部转移，这些转型的成果是好的。但是目前所处的这个调整阶段也可能是最痛苦的阶段，因为仍在过程中，没有调整到位。“如果调整到位了，东部沿海可以做一些新兴战略产业高端的，甚至做一些服务外包，中西部可以做一般制造业的出口，但是它刚刚启动这一变化，所以要坚持走梯度转移，产业结构升级，这些如果我们再顶一顶可能会出现更好的效果，政策上也要稍微倾斜一些。”

　　社科院国际金融研究中心报告日前指出，针对当前的外贸形势，中国政府没有必要过于紧张，以至于再次通过提高出口退税的方式来刺激出口增长。出口部门不景气，政府可以通过大力促进服务业发展来吸收出口部门释放出来的就业。由于服务业的劳动密集程度远高于出口行业，只要服务业能够较快增长，失业就不会成为大问题。此外，中国也要抓住全球金融危机提供的时间窗口，加快进行国内的结构调整。

　　国家发改委2月20日表示，国务院已正式批复同意国家发改委组织编制的《西部大开发“十二五”规划》(以下简称《规划》)。《规划》提出西部大开发“十二五”时期的奋斗目标。主要包括：区域经济增速和城乡居民收入增速“双高于”全国平均水平，新增铁路营业里程1.5万公里，森林覆盖率力争达到19%左右，单位地区生产总值能源消耗下降15%左右，单位工业增加值用水量降低30%，九年义务教育巩固率达到90%以上，城镇化率超过45%等。

　　国家发改委有关负责人表示，在开发政策上，更加注重差别化支持措施。《规划》要求，要以更大的决心、更强的力度、更有效的举措，落实好中央对西部地区在财政、税收、投资、金融、产业、土地等方面的差别化政策，进一步加大资金投入和项目倾斜力度。

　　《规划》根据全国主体功能区规划要求，按照因地制宜、分类指导、突出重点、稳步推进的区域开发指导方针，对“十二五”时期西部地区空间开发格局进行了统筹规划。从充分发挥区域比较优势出发，进一步强化了顶层设计，进一步细化了区域政策的空间尺度，努力提高区域开发布局的战略性和政策的针对性。一是推进重点经济区率先发展。继续支持成渝、关中—天水、北部湾等11个重点经济区建设西部大开发战略新高地，培育和壮大新的增长极，辐射和带动周边地区发展。二是推进农产品主产区优化发展。鼓励和支持8个农产品主产区集中发展粮食、棉花、油料等大宗农产品，引导加工、流通、储运设施向优势产区集中。三是推进重点生态区可持续发展。对西北草原荒漠化防治等5个重点生态区，实施综合保护、集中治理。四是推进资源富集区集约发展。统筹建设好鄂尔多斯等8个资源富集区，形成国家能源资源重要战略接续区。五是推进沿边开发区加快发展。培育和建设一批富有活力的边境重点口岸、边疆区域性中心城市，形成边境地区要素集聚高地。六是推进特殊困难地区跨越发展。全面实施集中连片特殊困难地区开发攻坚工程，加快脱贫致富步伐。

　　基础设施是西部大开发的重要保障。发改委相关负责人表示，“十二五”时期，国家在基础设施建设领域将继续突出强调交通和水利两个关键环节。交通重点解决通道建设和路网完善问题。铁路要加快西部地区与东中部地区联系的区际通道、与周边互联互通的国际通道建设；公路要进一步强化路网衔接，打通省际“断头路”，建设连接东中部地区的公路干线和国际运输通道；民航要加强枢纽机场和干线机场建设，新建一批具有重要作用的支线机场。水利重点解决西南地区工程性缺水和西北地区资源性缺水问题。加强水资源配置工程建设，加快推进西南地区水源工程建设；在充分节水的前提下，合理建设跨流域、跨区域调水工程，解决西北地区资源性缺水问题。同时，国家将积极推进能源通道建设，完善国内外原油、成品油、天然气等能源输送管网；推进“三网融合”，提高西部地区信息化水平。