市场研判

中期策略:震荡筑底 短期策略:高抛低吸 市场情绪:人气渐暖 仓位控制:约50%
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白酒行业发生了什么?
时间:2018-10-29 13:44 来源:每日经济新闻 作者:未知 点击:
29日,贵州茅台开盘即跌停,股价创一年新低,跌破600元大关,报549.09元/股,市值蒸发近900亿元。
贵州茅台今天跌停,市场普遍认为是昨日(28日)发布的三季报业绩不及预期所致。公告显示,公司前三季度净利润247.3亿元,同比增长23.77%;营收522.4亿元,同比增长23.07%, 但第三季度净利润89.7亿元人民币,同比增长仅2.7%。
对贵州茅台最新业绩,方正证券在其最新研报中表示,高基数和供给短缺是贵州茅台业绩增速放缓的核心原因,一方面是由去年三季度基数太高的客观因素造成,另一方面,需要明确,目前造成茅台业绩波动的核心原因并不在于需求端,而是在于供给短缺,茅台的工艺特点决定了每年的可供销售量有限,之前茅台是通过预收款来调节业绩,但现在更多的是通过发货量来调节业绩,避免财务方面的问题,同时有意引导渠道预期。方正证券预计三季度的供应缺口有望在四季度弥补,判断公司全年仍有望实现350-360亿左右的业绩。
 
  财通证券在其研报中表示, 预计贵州茅台未来将保持稳健增速,高增长换档前行。自2017年以来,茅台通过调整淡旺季发货量、发货结构以及控价政策等手段防止批价过高,有利于渠道库存出清。去年三季度茅台销量实现大幅放量,由于近两年增速较快使得基数较高,预计未来增速将换档前行。但茅台目前仍为卖方市场主导,终端供不应求,因此稳健增长可期。
 
  机构:积极关注即将兴起的A股回购潮
 
  28日晚间,多家A股上市公司发布了回购预案。具体来看,恒力股份、辉隆股份、美盛文化等16家发布回购预案,均胜电子、鹏博士、红豆股份等15家发布回购最新进展,人福医药、吉鑫科技等5家公司董事长或控股股东提议回购,*ST因美和英飞特2家发布公司首次回购股份,新力金融和信息发展回购预案获股东大会审议通过,新湖中宝对调高了回购规模和回购价格。
 
  其中,回购规模最大的是恒力股份:回购资金总额不低于人民币10亿元,不超过人民币20亿元;回购价格不超过人民币18元/股。
 
  多家上市公司表示, 回购股份将用于员工持股计划或者股权激励计划。
 
  上市公司为何乐于回购股份?多家近期披露回购方案的上市公司董秘们回应称:此次公司法修改,丰富了回购股份的用途,简化了决策程序并延长了回购股份的持股时间,这都让上市公司回购股份的意愿大为增强。
 
  每经小编注意到,10月26日,第十三届全国人大常委会第六次会议审议通过了《全国人民代表大会常务委员会关于修改<中华人民共和国公司法>的决定》,对公司法第一百四十二条有关公司股份回购的规定进行了专项修改,自公布之日起施行。
 
  同日,中国人大网公布关于《中华人民共和国公司法修正案(草案)》的说明,署名为中国证监会主席刘士余。说明中提到,针对公司法第一百四十二条在实践中存在的问题,草案从三个方面对该条规定作了修改完善:
 
  一是补充完善允许股份回购的情形;
 
  二是适当简化股份回购的决策程序,提高公司持有本公司股份的数额上限,延长公司持有所回购股份的期限;
 
  三是补充上市公司股份回购的规范要求。
 
  此次公司法的修订主要聚焦上市公司股份回购层面,修订内容包括三方面:
 
  一是补充完善允许股份回购的情形。将现行规定中“将股份奖励给本公司职工”这一情形修改为“将股份用于员工持股计划或者股权激励”,增加“将股份用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券”和“上市公司为避免公司遭受重大损害,维护公司价值及股东权益所必需”两种情形,以及“法律、行政法规规定的其他情形”的兜底性规定。
 
  二是适当简化股份回购的决策程序,提高公司持有本公司股份的数额上限,延长公司持有所回购股份的期限。规定公司应将股份用于员工持股计划或者股权激励、用于转换上市公司发行的可转换为股票的公司债券,以及上市公司为避免公司遭受重大损害、维护公司价值及股东权益所必需而收购本公司股份的,可以依照公司章程的规定或者股东大会的授权,经三分之二以上董事出席的董事会会议决议,不必经过股东大会决。
 
  三是补充上市公司股份回购的规范要求。为防止上市公司滥用股份回购制度,引发操纵市场、内幕交易等利益输送行为,增加规定上市公司收购本公司股份应当依照证券法的规定履行信息披露义务,除国家另有规定外,上市公司收购本公司股份应当通过公开的集中交易方式进行。
 
  此外,根据实际情况和需要,删去了现行公司法关于公司应奖励职工收购本公司股份,用于收购的资金应当从公司的税后利润中支出的规定。
 
  众所周知,美股大牛市离不开上市公司的大举回购。光大证券统计数据显示,2000年以来,美国股票市场普通股回购发生17639例,公告的回购金额达到8.6万亿美元,单笔回购平均规模4.89亿美元,远高于A股公司的6000万人民币/笔。
 
  安信策略指出,今年A股的回购规模已经超过了A股以往任何一个全年,而且上市公司主动大手笔回购也频频出现。预计随着制度的大幅优化,未来一个阶段A股上市公司股票回购数量与金额有望进一步走高,市场需要积极关注即将兴起的回购潮。
 
  兴业研究发布研报称,2018年以来,股票市场接连地量下跌。同时,A股也出现了历史上最大回购。2018年前三季度回购金额达257.5亿元,相当于2015-2017年三年的回购总额。即便如此,对比美股2009年以来9年牛市期间的回购金额(年回购均值2.4万亿美元),A股回购力度还是稍显不足。这可能也是市场持续没有打破悲观预期的原因之一。此次制度修订,便利资金充裕的上市公司加速回购,将有效强化投资者信心。


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