7月美联储议息会议如市场预期加息75个基点。华安基金认为，7月会议标志着美联储从“控通胀”单目标向“控通胀+避免衰退”双目标迈进，政策的相机抉择是值得高度关注的重要思路转变。展望下半年，通胀仍具有韧性，而经济或将加速衰退，最终导致美联储转鸽。

对于下半年黄金配置，华安基金认为，在经济明显趋弱、通胀同比下滑的影响下，美联储货币政策边际转鸽，从而影响美债长端利率进入顶部区间、美元上行趋势减弱。利率顶部将对应本轮黄金底部，务必重视衰退预期下长端利率拐点先于加息拐点，黄金迎来配置时机。对于未来核心宏观变量的把握，华安基金表示要紧密跟踪以下几点：（1）10Y-3M美债利率倒挂；（2）非农就业和失业率数据发生恶化；（3）美国CPI数据形成下行趋势。如果这些信号出现，则将会继续强化黄金的配置逻辑。