隔夜美国下跌的主要原因是美国CPI创出美国40年以来的新高，数据为8.6%，也就是说经过几次的加息后对于美国抑制本国的通胀似乎没起到什么作用。如果是这样的话，那么未来或将迎来超预期的加息。从目前的市场中的一些观点上看大概6、7月份都有可能假75个基点。如果在伴随者缩表，那么美国银行隔夜拆借利率也有可能提升，从5月份的0.83%，可能上升到1.35%。届时我国的银行的拆借利率也将被迫提升到1.85%-2%左右的水平。届时我们的贷款利率会被动提高，流动性可能阶段性出现与现在相比偏紧的情况。如果真是如此的话，市场短线可能会出现一次调整。

为什么会出现这个情况呢？因为我们的货币政策不可能独立于全球市场之外，我们现在之所以还能进行稳增长是在原有预期没有出现改变的前提下，我们的银行同业拆借利率比美国高，这个是我国货币政策的底线。而现在的情况是有点超预期。而如果通过货币贬值的方式刺激经济，那么会造成通胀的倒灌，这个是不可取的。汇率并不是一个工具，而是一个选择。当我们通胀压力小，经济压力大的时候，是可以适度贬值，找一个新的平衡点；但把汇率搞成刺激经济的工具，就大错特错了。

对于海外最主要的矛盾是美国的高通胀，所以，美国快速加息的步伐不会停下来。 现在欧央行也逐渐转鹰，分流通胀的经济体进一步减少。在这种情况下，保持超低资金利率，输入性通胀的压力会更大。 也就是说，美国通胀越凶，欧央行越鹰，我们的货币政策空间就越窄。国内的主要矛盾是疫情，如果疫情形势得不到本质性的改观，稳增长和稳就业压力始终会很大。 综上所述，国内国外的形势都比较严峻，腾挪空间极小，属于极其特殊的时期。因此目前市场反弹的逻辑就基本面来说或将发生改变，好在6月16日就能揭晓答案。

为什么老张非常注重市场的环境的变化，因为这个市场是量化的市场，未来20年是量化的交易的黄金时段。而量化下的市场首要的就是择时。简单来说，就是看大盘做个股。这个是未来作为交易者的一个基本常识。轻大盘重个股的方式或许能成为一时的英雄，但想要获得常胜将军的美名难度系数9.9。“路漫漫其修远兮，吾将上下而求索”。愿与君共勉。

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