去年四季度，受减肥药等海外市场有关题材映射，国内创新药板块一度迎风起舞。但从过去一两个月的市场表现来看，受市场整体走弱影响，医药板块也大幅回调。展望2024年，如何看创新药行业的投资机会？博时医疗保健基金经理陈西铭表示，创新药赛道仍然是“好行业、好时点”，正酝酿中长期投资机会。

去年四季度，创新药、医疗器械及中药各板块轮番演绎，CXO行业则昙花一现。在创新药行业中表现较好的主要是产品实现了向海外拓展且交易金额较大的公司，而在医疗器械行业中表现较好的主要是海外业务占比较高、增速较快的公司，但主要体现为估值上拔，而非业绩持续超预期。

“CXO行业的昙花一现，反映了在行业基本面底部反转初期，市场对于后市的乐观预期和实际基本面未有发生显著变化之间的矛盾。”陈西铭解释说。

在陈西铭看来，创新药公司的一大特点是市值波动非常大。很多创新药公司是没有利润的，是一个纯粹的风险资产，而且是使用未来的现金流折现的，因此影响行业估值的变量比较多。在这样的行业中做投资，非常重要的一个环节就是控制风险。

陈西铭表示，医药行业是长坡厚雪的行业，医药行业的需求来自人们对于健康无止境的追求，创新药及创新器械公司拥有很正面的政策环境，今年将是医药行业的业绩兑现之年。

对于接下来创新药领域的布局方向，陈西铭表示，主要关注四个方面：一是与GLP-1相关的药物，预计到2030年市场规模将达到千亿美元级别。二是治疗非酒精性脂肪性肝炎的相关新药。三是阿尔兹海默症的治疗手段。随着全球阿尔兹海默症患者增多，相关的治疗费用可能达到数千亿美元。四是自身免疫的领域。由于相关领域病症种类多，研究困难大，自免药物经常是同一个药对应多个适应症，容易出现大单品。

对于中国创新药企业的发展前景，陈西铭表示，中国企业未来会逐渐接近全球顶尖企业的水平，其销售市场会从只覆盖国内市场，逐渐发展到国内市场和海外市场并重。