8月1日周一，7月份行情已经收官，而8月份行情正式拉开序幕。7月份由于受到利空因素的影响，加上经济增速有所反复，市场出现了一定的回调，这次回调主要是对于前期涨幅过大的一些板块出现的获利回吐，以及市场情绪的犹豫，而美联储加息缩表，欧洲央行也开启首次加息，对市场也形成了短期的影响，但这并不改变A股市场震荡上行的态势。下半年经济复苏趋势已经确立，虽然复苏的过程会有波折，不会强劲复苏，但复苏的趋势并没有改变。

国家统计局公布了7月制造业PMI为49%，重回荣枯平衡点50%之下，比上月下降1.2%，这说明当前经济复苏的力度依然较弱，还需要发挥财政政策和货币政策的作用，推动经济复苏。非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为53.8%和52.5%，比上月下降0.9个百分点和1.6个百分点，连续两个月位于扩张区间。

7月份制造业PMI回落至40%，主要是受到传统生产淡季，市场需求释放不足，高耗能行业景气度走低等因素共同的影响。

从需求端来看，新订单指数再度回落，且下跌至荣枯线以下，同时内外需呈现双双放缓态势，新出口订单回落2.1%至47.4%，进口回落2.6%至46.9%，这也显示出部分发达经济体在不断加息缩表的压力之下出现了衰退的迹象，对我国出口贸易形成了一定的影响。国内房地产市场低迷，疫情及消费乏力等因素也使得内需受到一定的影响。

从企业规模来看，大中型企业PMI分别为49.8%和48.5%，比上月下降0.4%和2.8%，降至临界点以下。小型企业PMI为47.9%，比上月下降0.7%，仍低于临界点。大企业PMI较高，也说明大企业受到疫情的影响相对较小，而中小企业则是影响较大，需求不足已经对各类企业都产生了一定的影响。这也显示出在经过两个季度增速下滑之后，虽然经济面已经开始复苏，但复苏的过程依然有一定的波折。我们仍然不能放松，仍然要加快国务院出台的33条刺激经济的政策逐步落地，来提振经济增速。

下半年基建投资进一步提速的方向是确定的，来发挥稳定经济大盘的作用。稳增长依然是当前最重要的任务。

政策面上，目前财政政策主要是要加大地方政府专项债券发行，扩大基建投资，而货币政策方面则要着眼于对企业信贷的支持，采取精准流动性来稳定经济增速，用稳增长、稳就业来保证实体经济平稳增长，才能够更好推动经济面的复苏。

作为经济的晴雨表，资本市场在近期的调整也反映出对于经济增速放缓的担忧。下半年随着经济增速回升，我国经济处于复苏阶段，相对于欧美经济处于滞涨阶段来说，具有一定的优势，A股市场下半年继续跑赢美股和欧股的可能性依然较大。

8月份A股市场有望出现一定的震荡反弹，一是7月份调整已经相对比较充分，对8月份市场不必过于悲观。一些有业绩支撑的成长板块将会受到市场的关注，特别是景气度比较高的新能源汽车、光伏、风电等新能源板块，仍然有望连涨两市。而之前受到疫情影响出现增速下滑的消费板块，可能会受到提前布局的资金推动出现反弹，布局后疫情时代，受益的消费白马股是当前一个重要的策略。

消费白马股是指的长期关注的品种，特别是具有品牌价值的消费白马股，更具有长期的投资价值。在当前很多消费白马股已经调整比较充分的情况之下，是一个难得的布局时机。近期受到部分中概股放入预摘牌名单的影响，中概股出现比较大的下跌，影响到港股科技互联网板块的表现，这个风险一直是影响到中概股走势以及港股走势的一个重要方面，投资者要密切进行关注。

整体来看，当前市场已经逐步进入到震荡反弹阶段，虽然反弹的过程有一定的波折，但在经济面复苏的情况之下，市场大幅下跌的可能性并不大，而市场调整的空间也相对有限。

上周召开的重要会议释放出重要信号，宏观总基调仍然是要稳巩固经济回升向好趋势，着力稳就业、稳物价。在财政政策方面要有效弥补社会需求不足，货币政策方面则继续保持适度宽松，合理充裕，防范化解金融风险。在基建投资方面，下半年政策性银行新增贷款与基础设施建设投资基金成为基建资金的重要来源，加大地方专项债券的发行，为基建投资提供更多的资金。受市场关注度比较高的房地产方面，强调要压实地方政府责任，保交楼，稳定民生，房地产要因城施策，用足用好政策工具箱，支持刚性和改善性住房需求，从而稳定投资者预期。

海外市场方面，美联储如期7月份议息会议如期加息75个基点，主要是为了应对居高不下的通胀水平，而美联储主席鲍威尔同时释放出鸽派的声音，可能会放缓加息的步伐，从而减少对于经济的影响。

美联储不断加息缩表对于美国经济的增长形成很大的影响，美联储将尽力避免经济衰退。今年美国二季度GDP已经连续第二次下滑，达到了部分经济学家公认的技术性衰退的标准，当然现在还不能确认美国经济陷入到衰退，存在着比较大的分歧。但经济活动显著下降，蔓延到整个经济领域，并持续数月以上，仍然会对美联储的货币政策产生影响，可能会让美联储放缓加息的步伐，在经济进入衰退的这种情况之下，美股在下半年仍然不容乐观。