山西证券指出，3月复苏步伐虽延续，但节奏放缓，最初的高速“填坑”接近尾声，市场对于“复苏”的交易暂歇，而“中特估”与AI的题材热度不断飙升，交易集中度达到历史高点。一二季度交接点，市场对于后续行情的走势开始出现分歧。AI拥有较优发展前景，但短期内的配置性价比已处于低位，在高度集中的交易环境中，进一步上行的空间有限，同时对于预期与资金流向变得敏感，而我们此前较为看好的以电信运营商为代表的“中特估”或许亦是如此，从中长期角度看仍有重估空间，逢低布局仍可行，但从月度维度看，以上两类题材或许均将以调整为主。与此同时，4月基本面的影响权重将会放大，在主题引领的一系列调整之下，多数板块的估值已回到低位，“业绩改善”逻辑将重新占优。行业配置方面，关注农业、啤酒、军工、机械、电新。