1月29日，两市股指高开高走，盘中维持强势震荡上扬态势，创业板指一度大涨近2%。截至发稿，沪指涨约0.3%，深成指涨约0.7%，创业板指涨约1.3%收复3200点。wind数据显示，北向资金小幅净流出。

盘面上看，白酒股拉升走高，金种子酒涨停，泸州老窖涨近5%，酒鬼酒、五粮液、贵州茅台等均走强；稀土、电力、保险等板块发力上扬。

方正证券指出，本周逆回购连续回笼引发市场对于流动性转向的担忧，短端流动性的变化是扰动但不可持续，核心原因在于春节前资金面紧张的状态大概率不会持续，且当前处于经济的淡季，国内疫情存在反复，“就地过年”对于经济的影响不确定，一季度经济形势存在诸多不确定性，利率持续上行的动力并不强。从后续的演绎来看，短期需要关注央行后续的投放情况和市场利率变化，包括是否启动14天逆回购，以及2月份2000亿MLF到期如何对冲，初步判断央行很快将平抑资金面的波动，3月份经济进入旺季之后才是需要评估利率上行性质的时间节点。风险偏好方面需要关注美股下行的性质，从2018年以来美股月线级别的调整原因来看，要么处于快速的加息周期，要么出现较大级别的风险，如疫情阶段性爆发，从最新的美联储议息会议情况来看，当前美联储并未考虑提前收紧流动性。综合来看，当前市场调整的核心在于流动性和风险偏好的扰动，但持续的概率不大，市场上行趋势不改。