11月20日，沪指早盘窄幅震荡，午后发力上扬；深成指盘中维持强势震荡态势，创业板指走势相对较强，盘中涨幅一度超1%。两市整体表现活跃，酿酒、汽车等板块领涨，昨日回调的周期股再度发力走高，北向资金呈强势流入态势。

截至收盘，沪指涨0.44%报3377.73点，深成指涨0.54%，创业板指涨0.83%。两市合计成交7453亿元，北向资金净买入24.43亿元。

盘面上看，酿酒板块大幅拉升，古越龙山、老白干酒、金枫酒业、会稽山、惠泉啤酒、张裕A、兰州黄河等涨停；汽车板块再度活跃，英博尔、中通客车、新日股份、广汽集团、小康股份等涨停；有色、煤炭、航运、燃气、钢铁、食品饮料等板块均走强。保险、银行、半导体板块走弱。

国盛证券指出，市场经历连续多天的分化后，主板、中小板、创业板都出现较为积极的修复意愿，上证回踩10日、20日均线获得支撑，短期大幅下行空间有限，但因量能不济，向上仍需要增量资金及政策面支持，料市场在信用债违约风险持续发酵期间，市场仍以震荡整理为主旋律，警惕因债务风险传导到股票的风险，规避高负债、高质押等个股，回归优质资产低估值高ROE价值型公司。

天风证券认为，临近年底的机构考核期结束，市场存在高低切换的需求。短期资金对于日前涨幅过大的抱团白马有明显流出，切换到部分地位金融蓝筹股。但从当前时间点展望到明年初，随着国内经济的复苏以及已有预期的流动性边际放宽会逐步趋缓，短期内的系统性风险的可能性将降低，市场短期的高低切换也会恢复理性。未来将更加集中于建设复苏逻辑，以及国内高端制造业设备材料等方面的再升级。重点关注华为生态链变化、汽车零部件、国产设备材料、5G应用端等。