市场震荡调整，三大指数盘中均出现跳水，创业板指跌近2%，沪指失守4000点。沪深两市成交额2.42万亿，较上一个交易日放量1656亿。盘面上，市场热点较为杂乱，全市场4100只个股下跌。从板块来看，锂矿概念快速走强，天齐锂业触及涨停。量子科技概念股表现活跃，神州信息2连板，格尔软件6天4板。电池板块震荡走强，石大胜华、天际股份双双涨停。储能板块局部活跃，通润装备2连板。下跌方面，算力硬件股集体走弱，天孚通信、新易盛等多股大跌。游戏板块重挫，巨人网络一度逼近跌停。煤炭板块多数下跌，安泰集团跌停。截至收盘，沪指跌0.73%，深成指跌1.16%，创业板指跌1.84%。
   消息面上，三星、SK海力士和铠侠的SSD生产线正在满负荷运转，部分型号订单的交付时间已排至明年下半年。由于AI服务器存储的需求远超预期，SSD库存正在迅速消耗。AI时代的大模型在训练与推理过程中，单台AI服务器中的企业级SSD价值一般是通用服务器的3倍以上。当前海外存储原厂盈利需求急迫，且由于AI高景气，相关产能逐步转向高阶产品，叠加下半年传统备货旺季，自25Q2起DRAM和NANDFlash存储产品合约价有望筑底回升，叠加eSSD、RDIMM等企业级存储产品需求持续高企，相关存储产业链企业业绩有望迎来明显改善。整体来看，当前与2015年的4000点更多依赖短期情绪与资金堆砌不同，如今的行情背后，是十五五规划对科技创新的系统性布局，为科技成长赛道奠定了政策基础；同时央行通过重启国债买卖等操作维持市场流动性合理充裕，社会融资成本处于历史低位，为市场提供了资金支撑；加之中美经贸关系的阶段性缓和，为市场创造了良好的外部环境，三者共同形成政策、资金与外部环境的共振，而非短期情绪驱动的脉冲式行情。
   操作上，可关注以下投资主线：一是科技成长方向，涵盖AI产业链、半导体、机器人行业等细分赛道，既有十五五规划的政策扶持，三季报还显示这些领域部分个股业绩亮眼，已从概念炒作转向业绩验证，逢低关注有实际业绩或未来业绩支撑的标的，规避前期涨幅大且无业绩支撑的科技股；二是高股息防御板块，银行、公用事业、交通运输等行业高股息率股，能在市场震荡时提供安全边际；三是周期风格，如光伏、电池、储能、稀土永磁、工程机械、化工、煤炭、有色、地产、券商等板块，反内卷政策推动行业格局优化，盈利能力正逐步回升。
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