市场全天低开后震荡反弹，三大指数涨跌不一，沪指止步8连涨。沪深两市全天成交额9147亿，较上个交易日缩量848亿，创年内地量。盘面上，市场热点较为杂乱，个股跌多涨少，全市场超2700只个股下跌。从板块来看，银行股维持强势，中、农、工、建四大行续创历史新高。地产、城镇化概念股集体走强，渝开发等多股涨停。5G概念股表现活跃，通宇通讯等涨停。下跌方面，大消费股集体调整，贝因美等多股跌停。截至收盘，沪指跌0.11%，深成指涨0.23%，创业板指涨0.27%。

消息面上，当前模拟芯片行业已进入库存调整尾声，周期底部特征逐步明确。ADI表示一季度预定量继续逐步改善，并指引二季度实现同比和环比增长，预计2025年将是实现增长的一年，同时渠道库存天数持续回落，分销商库存接近正常化。国内需求端则呈现底部震荡特征，结构性复苏路径清晰，消费电子受益于国补政策有望率先回暖，汽车与工控市场库存压力已经逐步缓解，国产模拟芯片厂商在汽车电子等高壁垒领域有望从“边缘突破"转向“核心渗透"。另外关税反制或将限制国际模拟芯片公司的低价竞争策略，从而缓解国内模拟芯片公司在中低端市场方面面临的价格竞争压力。整体来看，一方面政策呵护资本市场平稳运行，另一方面A股具备较多有利条件，本轮已集中释放了部分风险，因此当前无需过度担心大盘的下跌风险。政策托底与量能博弈是核心变量。短期需关注消费刺激政策落地及外围市场动向，优先布局业绩确定性高的细分领域；中长期可围绕科技（国产替代）与消费（内需复苏）双主线，逢低吸纳优质资产。投资者需保持灵活，根据量能变化和政策信号动态调整仓位结构，避免追高风险。

操作上，A股市场延续震荡分化格局，上证指数在3300点附近面临技术压力，结构性机会集中于高股息防御板块及政策受益方向。投资者需警惕量能不足与外部风险扰动，通过仓位控制与行业轮动策略应对市场波动。中长期来看，随着一季度GDP数据公布及政策细则落地，市场有望逐步转向业绩驱动的均衡行情。

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