最近我发现很多投资人太压抑了，大家信心严重不足。随着A股市场量能极度萎缩，大家再次担心市场在半年线位置构筑平台后继续向年线杀跌。

原来天瑞的市场策略是：在3400点下方可以阶段性建仓。3400点半年线位置附近应该是此次技术性调整的底部区域，A股在做双重底之后将会出现反弹。

但最近一周以来，A股的反弹，尤其是二次反弹，本来在上周给大家带来了希望，可这周其中3天是三只乌鸦挂枝头的调整，让大家觉得二次探底似乎没有那么简单，市场要不要在这个位置上做一个多重底？有没有可能直逼年线位置，然后进一步调整？

同时，大家也在担心核心资产股并没有完全止跌企稳，尤其是中国中免进一步杀跌，引起市场恐慌。本来大家都认为核心资产股票跌的差不多了，但中国中免这样比较抗跌的品种，最近却形成了补跌。尤其是昨天破平台下行，今天还好，中国中免明显看到底部有放量，新多主力在承接。

另外顺丰控股也成为了本周的大杀器，连续跌停。这还不算可怕的，可怕的是很多明星基金经理共同持有的像康弘药业这样的股票连续跌停，不再给大家一一举例了，越举例大家越恐慌。

本来核心资产股下跌让大家在一季度感觉压力较大，心理承受能力越来越脆弱。好不容易燃起做多热情，在上周市场探底反弹后，这周又兜头一盆凉水。若不是今天市场三大股指全面收红，大家真的想在这个位置上割肉，因为不少投资人在这个位置上满仓抄底都想赚个痛快，结果满仓被套了，也难怪大家都觉得这时候看不清方向，到底未来市场会怎么样？

天瑞想告诉大家，不要多虑。市场虽然反复震荡探底，但它处在一个正常技术性回落整理范畴内，并不会出现大家所担心的深幅调整。

缩量+白马闪崩，原因几何？

目前我认为市场威胁最大的因素还是核心资产股持有的部分主力已经到了平仓线和警戒线的位置上，他们在不计代价将筹码放出去，实际上对很多已经调整到位的核心资产股形成错杀。这种错杀也是主力机构调仓换股的最佳时期。

最近几天股指出现连续调整，但北向资金却连续增持，这就是一个背离的现象。按理说股指在出现调整前期或调整最猛烈的过程中，北向资金应该是连续向外流出的，但最近几天北向资金却连续净流入。

在这里我们首先要说的一点就是核心资产股，虽然本周出现部分补跌浪潮和杀跌潮，但我认为杀跌不是挤泡沫造成的，而是部分主力资金市值有破位风险而引发的错位杀跌，不是说股票不好，出现了基本面的问题，而是很多基金主力拿不住了，面临着基金净值可能要被平仓的风险。

因为现在很多基金经理年龄比较轻，有很多都是名牌院校的海归，他们在管理基金时有刚性止损原则，不一定有丰富的市场经验，他对于未来市场可能只拿数据说话，到了平仓线和警戒线，一定是要把筹码放掉，因为他们的投资收益都是拿回撤空间做计算。

事实上这几天风吹草动，我不认为是趋势性调整的信号，只是市场调整到末期，部分公募基金的持有人从原来抱团炒作到现在迫不得已放手，这是一个主要原因。

第二，目前A股为什么不能形成量能放大，在3400点这个位置连续几周市场都出现缩量，这个缩量严重影响投资者的投资信心。缩量就意味着市场观望情绪比较严重，增量资金还没有到位，量能不能有效放大，也是制约反弹高度的原因。最近国际市场大宗商品价格上涨比较厉害，像铁矿石、原油价格，还有铜铝等贵金属价格都在涨。涨得最凶的是比特币，比特币在不到一个月的时间里开户人数翻了一倍，而且价格也飙升到64000美金，引起全球众多投机客炒作和参与。

大家说是不是流动性都参与了大宗商品价格上涨，还有参与比特币等一些加密货币的炒作去了，给A股的流动性带来了一定的抽血效应。再加上央行始终没有通过货币调节手段向市场释放流动性。这是不是短期之内A股流动性缺乏造成的下跌，我觉得有这方面的原因。

对于未来金融政策的探讨，大家认为现在是紧信用时期，但信用是紧了，宽货币我们却没有看到更多的流动性，就是政策还在调整期，并没有真正大规模向市场释放流动性，我们之所以这样做，也是因为目前全球都处在货币超发过程中。

2020年美国市场比2019年货币发行量超了25%，美联储资产总值从2019年的4.2万亿美元到2020年底 7.4万亿美金，超发非常严重。欧洲货币超发的增长速度也达到了11%，日本达到了9%，因为我们的疫情控制比较好，货币增幅远低于欧美国家。

在全球预期加息的情况下，大家也在担心中国央行到底加息还是不加息？市场处在这种政策混沌期，如果真加息，市场流动性就会显得尤为紧张。我认为目前还没有明确如何通过货币手段来调节市场，只是从宏观政策上要保持市场稳定性和连续性，短期市场处在观望状态中，做多主力不敢盲目做多，总是在市场中快进快出，抄底之后获利即走，只要量能不放大，大家就开始做短差。长期投资的意愿较小，散户投资者的投机心理较重，这是导致目前的市场不能快速起盘，总是涨涨跌跌的又一个主要因素。

第三，我认为目前市场做多主力对未来新热点的挖掘和建仓期还没结束。未来什么是新热点？我觉得是对“十四五”规划中一些经济发展方向做了局部性的调整。这种调整也是根据目前国际形势发生激烈变化而产生的。未来中国经济发展的重点，在行业和发展方向上，我认为市场应该有一个重新的规划和认知。

我认为4月份政策处在规划期，而不是密集出台期，这就使得很多新增主力资金在试探性建仓，这是4月份我们要面临的问题。

三大利好支撑，未来4000点目标不变

目前4月份已经过半，市场还没有出现明确的反弹信号，我觉得有几方面的利好消息值得大家关注。

一、中央各部委联合发布加大“十四五”规划中新基建建设的指导意见，也就是说在未来5年中，对于新基建的建设投放资金份额达到10万亿人民币。

这个消息公布后，我认为对资本市场来讲是中长期利好。美国在拜登就任后，货币超发1.9万亿，同时还计划用2万亿的财政预算投入基础设施建设，拉动GDP增长。中国这次跟美国不相上下，也拿出10万亿资金来推动新基建的发展。

所以这个消息的落地，应该说为未来中长期资本市场的战略投资其实已指明了方向。大家想一想，10万亿和当年的4万亿相比，增长了2.5倍，这10万亿将会通过PPP的模式和REITs基金的模式进入资本市场，推动新基建所有高科技产业发展，我想对于资本市场来讲是一个重磅利好。

大家现在觉得流动性好像吃紧，但我认为是短时期的。从中长期讲，未来单是新基建建设就有10万亿场外资金正在候场，所以大家根本不需要过度担心。

另外一个利好消息，我觉得大家也要关注。因为拉动GDP增长的主要动力上周我讲了，国际货币基金组织研究认为中国2021年GDP增速全球最快，可以达到8%，所以我们就要从拉动GDP的几个重要的方向去看政策如何来调控。我刚才说基建这一块10是万亿，还有消费也出了一个重大利好。就是从中央层面上，我们看到了一些重大改变，大家正在讨论是不是要放开人口生育计划，全面放开和鼓励生育。

有人甚至提出我国要认清人口形势已发生改变；要认识到人口惯性，跨代际的巨大力量，其反作用力将会导致人口反方向变化；要认识到教育和科技进步难以弥补人口的下降。

正因为这样，有关部门在探讨是否全面放开和鼓励生育已不是二胎的问题了，而是要切实解决妇女在怀孕、生产、入托、入学中的困难，努力实现2035年远景规划和百年奋斗的目标。

也就是说，人口计划已经是未来中国发展的一个重要计划。大家想想，如果人大真的通过了放开生育的政策，这将极大促进消费市场购买力，我认为所有这些实际上都有连带关系。

这次我认为推动中西部城市群、长江中游城市带的快速发展，可能要大规模在这些城市带推广新基建的配套工程。所以我们国家的经济从东南沿海地区开始向中西部地区扩展，未来需要大量的人口和劳动力。

在中国我认为劳动力是我们的资源优势，但实际上现在人口老龄化问题比较严重，中间层青黄不接，因为有独生子女很长一段时间使得中间地带真正能够形成劳动力的人口结构变得比较脆弱，因为每个家庭只有一个孩子，劳动力成本，因为家庭结构的变化而变得比较昂贵，一个孩子大家都要培养他，上大学、做技术产业创新，你让它变成了廉价劳动力，大家心有不甘，而真正受教育程度比较低的人群中的老龄化程度又比较高。

所以现在整个中国的人口总量在增加，但可提供的劳动力数量却在减少，我想这是提出放开生育，放宽人口计划的一个最重要的问题。未来可期，在政策利好推动下，消费行业将会受到极大刺激。

三、加快中国数字化货币的速度。

最近全球除了大宗商品价格在不断上涨外，美国10年期国债价格最近也在猛涨。再有美国成立了一个叫美国加密货币交易所的组织。加密货币交易所里有很多类似比特币这样的数字货币登记注册进行炒作，所以现在比特币等加密货币已形成了一种类似像商品期货和股票一样的交易市场。

而交易市场又设立在美国。

所以对中国来讲，我们必须要加快构建中国多层次资本市场建设，尤其是对数字化货币应该更快让它形成一个新的货币体系。我想关于流动性问题，从上述一些利好消息看，中长期对市场都不构成大的威胁。

中国可能在数字化货币的推进速度上会有进一步提升。另外对中国金融市场全面对外开放，快速引进海外资本，可能会有接下来的一些举措要出台。目前市场我认为只要维持稳定，未来在这个平台上会形成又一次快速的反弹。我认为这次市场反弹，因为前面是3731点，未来将会向4000点进发。

大家说，天瑞你认为3400点上方还有1000点的反弹空间，我觉得这个观点不会发生改变。事实证明，虽然现在市场没有摆脱半年线的纠缠，但随着利好消息的出现，我们也在等待央行调节市场流动性的一些利好消息出台。一旦利好出台，我认为A股市场将会在3400点一线形成起飞，继续向上拓展空间，未来我依然把这一阶段的反弹目标定在4000点这个位置。

掘金时刻，瞄准这些板块分步建仓

近段时间大家要买什么股票？前面我说了要买低估值蓝筹，也就是说今年一季度在市场高低切换时，大家要关注低估值蓝筹，这些股票在一季度表现非常耀眼。无论是有色金属、煤炭、钢铁、化工、能源电力等板块都成为支撑股指的重要力量。

能源电力也整体出现了行业价值重估，这都跟大宗商品价格的反弹有直接的关系，也跟全球通胀预期有直接关系。

近段时间，我们发现除了钢铁之外，水泥价格也开始大幅涨价，所以我认为在顺周期行业中，大家依然可以在通胀预期条件下，布局一些估值较低的顺周期行业股票。钢铁前期大家如果错过了，我现在告诉大家赶紧布局水泥，水泥马上也要出现整体板块的延伸，水泥价格在不到一周时间里，每吨涨了150元。

最近一个季度，水泥价格较去年同期上涨了50%。所以我认为在顺周期的一些低估值蓝筹中，还有很多要形成补涨的板块和热点。尤其是中美两个超级大国都在刺激基建和新基建建设时，钢铁、水泥的价格恐怕在今年上半年会形成阶段性的上涨和阶梯式上涨。

刚才我说了新基建建设，既然产业基金已经在去年底大规模投放，所以我认为大家现在最应该去抄底的就是新基建所包含的细分子行业中的龙头。比如：华为，现在全球市场占有率从21%跌落到4%，也就是说华为手机在海外市场迅速萎缩，但未来华为引导的5G通讯将会在中国境内全面覆盖，所以我认为5G作为新基建的行业龙头，接下来还有形成大爆发的市场机会。

2019年2440点战略性牛市起步时，当时5G和券商曾经一度被狂炒，但经过两年的休整期，我认为5G和电子通讯可能又将形成一个新的爆发期。

第二、随着中西部城市带的大规模基础设施建设，所带动的大数据、云计算、人工智能、特高压、充电桩、工业互联等行业当中的龙头，大家也可以在这个位置捕捉超跌机会。

比如：京东方，我一直给大家推荐，即便这一轮调整，我们也没让大家过度减仓。今天公告显示，京东方业绩大增。像这样的好股票，大家没必要轻易放弃筹码。我认为新基建所带动的科技产业龙头，在资本市场上将形成的又一轮炒作狂潮即将在下一阶段出现。

第三、最近大家要特别关注高端装备制造，高端装备制造是“十四五”规划中又一个战略发展目标。因为随着中美之间科技对抗，我们很多高端装备制造技术被美国切断，进口替代将会使中国大力发展自主知识产权的高端制造和智能制造。

在大的领域里我最看好军工科技，因为两会之后，中央对加强国防军事建设，给予的国防预算开支进一步加大。所以我认为北斗导航、航天军工等板块，会有非常多的上市公司在接下来市场复苏阶段走出独立行情。

整体来讲，军工行业的市盈率要比其他的高端制造的行业龙头市盈率高，但因为军费预算今年进一步加大，所以军工科技我仍看好。这几天大家已开始抄底军工科技股，我认为现在也是最好的时期。

第四，继续关注新能源概念中的新能源汽车。新能源汽车去年曾一度形成过爆炒，但还有很多新能源汽车产业的低估值品种，并没有来得及形成价格的快速上扬。像锂电池、燃料电池已经有很多概念股都飙升到100块钱上方，但氢能源还有充电桩是最近新出来的。

目前部分新能源整车生产的上市公司已基本调整到位了，很多新能源汽车上市公司股价都已调整了50%。

最重要的就是比亚迪，当时在新能源形成强势上涨时，这只个股最高价曾达到270多块钱，现在它已回落到170块钱这个位置。像这样的股票虽然没有跌50%，但我认为它既然叫核心资产，就必须具备行业的核心竞争力。无疑比亚迪在整车生产市场的龙头。

我发现外资非常看好比亚迪，很多外资现在偷偷建仓。所以比亚迪最近一个月没有深幅调整，而是在继续修复技术指标。底部虽然没有形成放量上涨，但资金平衡度比较好，也就是说新增主力在缓慢收集筹码。

所以在新能源产业中，像这样的股票，大家可以继续抓住它的做多时点。我建议投资人抄底时，一定要用中方信富的风险控制软件，因为在市场底部空间，用我们的软件抄底会更稳妥。

像比亚迪在270块钱时，软件已提示卖出信号，在170块钱时，软件又提示买入信号。大家看比亚迪的周线在平台区域反反复复震荡了5周，这周又出现了主力增仓迹象，所以今天从日线来看也给了买入信号。

也就是说，很多调整到位前期核心资产股，虽然也有补跌的，但也有不跌的，像比亚迪就是属于不跌的，我觉得完全可以继续关注。

我曾经给大家介绍过杉杉股份，介绍完这只股票出现了大跌，跌幅达百分之十几，好多投资人说，这股票估值比较低，现在跌的不像样子。

我认为在市场流动性短缺时，有些股票完全有可能形成反复震荡，但因为这只股票价格太低，所以经过这一轮清洗后，有一个长周期的平台调整，很快就会涨起来，现在依然是这样，调整到一定程度，大家用我们的风控软件监测这些股票何时出现最佳买点，也就是说周线和日线都形成买入信号时，大家就可以适量抄底。

另外杉杉股份我们从资金动能上看，主力根本就没有出局。它现在跌，但跌幅空间有限。因此我认为，前期走高了的、调整到位的股票可继续买回，前期没涨的、涨得比较慢的股票，大家要格外关注，这些都是主力重仓持有的股票。

第五、需要重点关注的就是消费。原来在核心资产股中，像白酒、家电、医药，都是核心资产的重要组成，现在这些股票已跌无可跌，大家说消费中的核心资产，我们要不要把它重新捡回来？我建议，目前大家要关注大消费领域，一个是电子信息消费；还有一个就是大健康消费。

今年国家大力倡导大健康产业发展，所以大健康中会出现消费龙头，从而带领着中国大健康产业从底部开始震荡向上。我上次跟说了白酒有分化，贵州茅台能涨，但不一定会带领所有酒类上市公司都涨，白酒要分化，家电还是要挑龙头，像TCL这种智能制造企业，还有格力，最近董明珠提出要改朝换代，要让格力空调变成家庭的发电机，也就是说你只要打开空调，不耗电，而且还能把所有的智能家居变成电源储备店。

作为民族工业的典型代表，我觉得它也是高端装备制造中一个重要组成部分，也是家电消费龙头，类似TCL和格力电器这样的上市公司。我坚信未来调整之后，它们会继续被新多主力所关注。

总体来看，我认为今年初给大家布局的新能源、新基建、新金融这几个概念将会在2021年的市场走势中逐一形成市场机会。

今年最强劲的市场机会，我认为是新基建；新能源属于前期市场机会的梅开二度，因为新能源产业不是一年两年，可能是10年-20年；再有一个是新金融，新金融大家要盯准数字货币，现在来看，全球数字化货币发展速度太快了，尤其是海外的加密货币，已经形成了新的交易场所。

中国的数字化货币前些时候给大家推荐的御银股份连续大涨，还有飞天诚信也涨了很多，但还没涨完，我认为数字化货币刚刚开始露出，上涨态势原来大家认为它只是个概念，现在看来不是概念。

A股不会急涨急跌，将从3400附近震荡向上

比特币就像当年的手机一样，突然间出现在我们的生活中，原来大家认为这个东西是毒品不能沾，是虚拟世界中给大家带来较大杀伤力的一个金融品种。但现在看来，美国的部分财团，包括特斯拉创始人马斯克，都开始大规模参与，而且有部分海外资本专门炒作比特币，它带来的市场效应就是更多加密货币将会通过区块链技术迅速形成新的金融环境。

所以，我们不得不说美国在很多环节上是比较超前的，目前美国已设立美国加密货币交易所，也就是说如果将来美股见顶回落，美国加密货币交易可能会再次支撑全球货币，通过美元这种方式进入新型市场交易环境中去。

也就是说，美国政府为了让美元保持霸权地位，不但要让美股继续保持繁荣，让美元所操纵的国际大宗商品定价权保持在手中，而且还要抢夺数字金融中最重要的数字货币，也就是区块链所带来的金融市场革命的阵地，这样它会在相当长一段时间内保持美元的热度。

中美两国在进行大国博弈时各有优势，中国人口众多，消费市场庞大，我们的科技创新能力在进一步增强，进口替代在快速发展，所以美国会感觉到我们对他有威胁，但我们也不得不承认，美国在美元霸主地位和科技创新能力上还占据着较大优势。

目前这种博弈，我认为还不会构成大家所担心的军事冲突，我认为只是大家在观察，实际上真正的军事冲突，对于两国疫情后复苏都不会有太好的结果，就是杀人一千自损八百。

所以，我想大家先不要担心地缘政治危机会不会影响未来A股的走势，我认为A股在全球疫情后，在复苏预期和通胀预期带动下2021年不一定会有急涨，但也绝不会有急跌，市场将在3400点上方震荡向上。

实际上，中国从天时来讲，我们有战胜美国的机会。但这个机会在哪里需要我们不断去发现，去等待，去奋斗。今天我想说的是，对中国经济复苏、中华崛起，我们所有的预期并不是空中楼阁。

今天我开玩笑的说阿里巴巴当时名字没有起好，你看毛主席在刚刚建国时畅游长江，我觉得伟人确实有伟人的气质和独特性，那时候长江还没有进行三峡大坝建设，但在《水调歌头•游泳》的词里，老人家就已经看到了未来——神女应无恙，当惊世界殊。他以长江三峡做比喻，看到了未来中国的快速发展和崛起。

当惊世界殊！现在确实是这样，中国这几十年来的快速发展，在很多领域里面都让世界感觉到惊讶，中国的强大是有目共睹的，中国金融资本市场，我认为可能是中国“十四五”时期，展现给世界的又一个强大的发展机会。所以，我认为现在中国资本市场在底部3000点上下500点价值中枢盘踞了10年之久，构筑了一个像长江一样的个资本潜龙，现在潜龙在渊，未来一旦机会成熟，大家说中美之间的博弈，它的突破口在哪里？我认为很可能会在资本市场上，一旦中国资本市场向上突破、飞龙在天时，就像我们看到毛主席在建国初期，畅游长江、极目楚天舒的时候，他预言未来中国是一条巨龙，这条龙将来会使得全世界瞩目。

所以，中国资本市场我认为大家已经艰苦卓绝的走到了今天，无论是中国政府还是投资者，都不希望出现大的风险，相反在资本市场相对成熟的发展阶段，它可能会一飞冲天成为中国经济崛起的重要突破口。

我觉得这个时点越来越近了，2400-3400点，这个阶段实际上还没有摆脱价值中枢的箱体，而从3400-4400，未来这1000点，实际上是战略起飞的关键点，我坚定认为目前中国的管理层、主力军团正在酝酿突破箱体，形成资本市场的一个大变局，寻求这样一个新的方向和机会，中长期大家不必过于担心，中短期也不要灰心丧气，新能源、新基建、新金融，这是我们在“十四五”规划中可以持续关注的市场热点。

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